증권사 자산운용 실적은 여전히 ​​탄력성을 보이고 있다. 사모펀드 자산운용 규모는 7조3200억 위안으로 줄었다.

증권사와 자산운용 자회사의 사모자산운용 규모는 7조3200억 위안으로 감소했지만, 증권사의 자산운용 실적은 적극적인 운용역량의 지속적인 향상으로 여전히 탄력성을 보이고 있다. 또한, 신규 자산관리 규제 시행을 배경으로 증권사 자산운용의 공모전환이 가속화되면서 자산운용 성과도 어느 정도 개선됐다.

증권사 자산운용 실적은 탄력을 보이고 있다

현재 증권사 자산운용은 여전히 ​​사모펀드가 주도하고 있다. 중국자산관리협회 최신 자료에 따르면 올 1~3분기 증권사와 그 자산관리 자회사가 설립한 사모펀드 자산관리 상품 총 규모는 1902억6800만 위안으로 전년 동기 대비 21% 감소했다. . 9월 말 기준 증권사 및 자산운용 자회사의 사모펀드 자산운용상품 재고는 7조3200억 위안으로 2021년 말 대비 4.76% 감소했다. 증권사의 사모자산운용 규모는 지속적으로 감소하고 있지만 구조적 최적화의 효과는 상당하다. 액티브 운용으로 대표되는 집합자산운용 계획의 규모가 채널사업 위주의 단일 자산운용 계획 규모를 넘어섰다.

실적 면에서는 1~3분기 증권업계 전반의 실적에 대한 압박 속에서 41개 상장 증권사가 자산관리사업에서 총 순이익 336억1000만 위안을 달성해 소폭 감소했다. 투자은행업 외에 증권사의 주력사업이 전년 동기 대비 매출 감소 폭이 가장 작았다. Guotai Junan Securities의 비은행 금융 산업 수석 분석가인 Liu Xinqi는 매출 감소 이유에 대해 "1~3분기 동안 시장 조정의 영향으로 자산 관리 금리가 하락하여 궁극적으로 전년 대비 사업 수익이 감소했습니다.

동시에 다양한 상장 증권사의 자산운용업 수익도 계속해서 양극화되고 있다. 1~3분기 동안 41개 상장증권사 중 25개 상장증권사가 자산운용사업에서 전년 동기 대비 순이익 증가를 달성했고, 22개 회사의 해당 사업이익이 전년 동기 대비 10% 이상 증가했다. 그러나 이 사업으로 인한 순이익이 전년 대비 감소한 상장 증권회사도 16개였습니다. 주요 증권사 간 경쟁이 더욱 치열해졌으며, 국신증권, 화태증권, CICC, 신완훙위안, 중신건설투자 등 자산운용사업 순이익이 모두 전년 동기 대비 증가세를 기록했다. 나머지 2개 증권사의 경영부문도 전년 동기 대비 30% 이상 감소했다.

앞으로도 증권사의 사모자산운용업은 여전히 ​​규모 성장에 대한 압박을 받을 것이다. 업계 분석가들은 첫째, 자산 측면에서 처분하기 어렵고 점진적으로 축소해야 하는 일부 장기 지분 자산이 여전히 존재하며, 둘째, 부채 측면의 적극적 관리 사업이 이를 완전히 보완할 수 있는지 여부를 판단합니다. 채널 사업의 축소는 앞으로도 여전히 주목할 만하다.

대규모 집합상품의 변신은 공공자금 허가 부족으로 어려움을 겪을 수 있다

많은 증권사들이 공모사업을 자산운용 노력의 핵심 방향으로 여겨왔다. 증권사 공공자금(대규모 집합자금 포함) 규모가 1조1000억위안을 넘어섰다.

그러나 증권사가 공적자금사업에 진출하면서 어려움도 겪는다. Wind 데이터에 따르면 펀드 전환 발효일을 기준으로 11월 3일 현재 49개 증권사와 그 자산운용 자회사가 이 중 228개 대형 집합상품의 공모 전환을 완료했으며, 2019년부터 2019년까지 공모가 완료됐다. 2021. 화학적으로 변형된 제품은 각각 9개, 45개, 98개로 올해 현재까지 76개 제품이 있다.

2018년 중국 증권감독관리위원회는 '증권회사의 대규모 집합자산관리업에 적용되는 금융기관의 자산관리업 규제 지침 운영지침'(이하 '증권회사'라 한다)을 발표했다. "운영 지침") 적격 증권회사는 관련 대형 집합상품 등록을 위험과 수익 특성이 일치하는 공공 자금으로 변경하도록 중국 증권감독관리위원회에 신청해야 합니다. 공공자금관리자격을 취득하지 못한 증권회사의 경우, 대형 집합상품에 대하여 증권회사는 계약변경신청서를 중국증권감독관리위원회에 제출하여야 하며, 계약기간은 원칙적으로 3년을 초과할 수 없습니다. 3년의 계약기간이 만료된 후에도 표준화된 대규모 집합상품이 공적자금으로 전환되지 않을 경우 규모 통제 등 조치를 취한다.

공모개혁에 참여한 증권사 및 자산운용 자회사 49개사 중 아직 공모펀드 허가를 받지 못한 기업은 41개사다. 올해 8월부터 9개 증권사 대형상품 중 1차 공모 전환을 완료한 상품 중 7개 상품이 3년 유효기간이 만료됐고, 2개 상품은 올해 11월말 이전에 만료된다*** 5개 증권사와 자산운용 자회사가 참여했습니다. 그 중 Orient Securities Asset Management와 Guotai Junan Asset Management는 공공 기금 라이센스를 획득했으며 두 회사의 4개 상품이 공공 기금으로 전환되었으며 CITIC Securities, Everbright Asset Management 및 GF Asset Management의 5개 상품은 만료되었거나 거의 3 살입니다.

유효 기간이 만료되는 상품에 대해서도 증권사는 공개적으로 제기된 상품의 기간을 연장하고 2023년 12월 31일까지 기간을 연장하겠다는 공지를 잇달아 발표했습니다. 가장 먼저 공모 전환을 완료한 중신증권의 6개월 롤링채권형 집합자산관리 방안을 예로 들면, 해당 상품의 만기가 3년이 끝나자 중신증권은 해당 상품에 대해 다음과 같이 공시했다. 자산운용계약의 존속기간은 변경사항 시행일로부터 3년을 초과할 수 없으며, 변경사항 시행일로부터 2023년 12월 31일까지로 연장됩니다.

현재 증권업계에서 공모펀드 허가를 받은 증권사와 자산운용 자회사는 14개에 불과하다. 2021년 중국증권협회 특별설문조사 자료에 따르면 설문조사에 효과적으로 응답한 증권사 중 49개사는 공공자금관리업 자격을 취득했거나 신청 중이거나 신청할 예정이며, 23개는 공공자금관리업 자격이 없는 것으로 나타났다. 또는 공적자금관리사업과 관련된 문제는 새 규정 전환 이후 가장 큰 과제로 꼽힌다.

실제로 '운영지침'에서도 공공자금관리자격을 취득하지 못한 증권회사는 대형 집합상품의 운용사를 자신이 지배하거나 참여하는 펀드관리회사로 변경하고, 공공자금관리회사로 등록을 변경하여 펀드 형태로 대규모 집합자산운용업 표준화를 조기에 완료하겠습니다.

좋은 소식은 올해부터 공공펀드 산업의 질 높은 발전을 지원하는 정책, 전문 자산관리기관을 적극적으로 양성하는 것, 공공펀드 운용팀을 강화하는 것, 조정 및 최적화 등의 정책이 지속됐다는 점이다. 공공 기금 라이선스 시스템 및 공공 기금 라이선스 요구 사항을 적절하게 완화하여 수량 제한, 단일 참여, 단일 제어, 단일 카드를 공식적으로 구현했습니다. 앞서 언급한 공모변형상품의 기간이 2023년 12월 31일까지 연장되면서 증권사가 공모펀드 허가를 신청할 수 있는 시간과 공간도 더 많이 확보됐다.