전통문화대전망 - 전통 미덕 - "회사의 자본 구조는 회사의 시가와 무관하다" 는 것을 어떻게 이해할 수 있습니까?
"회사의 자본 구조는 회사의 시가와 무관하다" 는 것을 어떻게 이해할 수 있습니까?
그러나 MM 이론에서 기업 소득세는 고려되지 않는다. 세금을 내지 않으면 부채는' 세금 방패' 의 역할을 반영하지 않는다. 즉, 부채가 얼마나 많이 쓰이는지, 같은 비용에서 자기자본과 부채의 비율은 중요하지 않다. 어차피 같은 돈을 지불했기 때문에 회사 가치에 영향을 주지 않았다.
1, 순익이론, 부채가 높을수록 기업 가치가 커진다. 주주가 요구하는 수익률이 부채 원가율보다 크고 부채 비율이 높을수록 자본 비용이 낮아져 기업 가치가 커지기 때문이다.
2. 기업 가치가 자본 구조와 무관하다고 영업소득 이론. 이 이론은 부채 비용으로 인한 자본 비용의 감소가 재무 레버리지 증가로 인한 자기자본 위험의 증가와 균형을 이룰 것이라고 주장한다. 즉, 자본 비용은 영원히 변하지 않는다.
3. 전통 이론에 따르면 적정 부채는 자본 비용을 낮출 수 있지만, 과도한 부채와 자기자본 비용의 상승은 낮은 부채 비용으로 상쇄될 수 없으며, 자본 비용, 즉 최적의 자본 구조가 있어 기업의 자본 원가율이 가장 낮고 기업 가치가 가장 높다고 합니다.
4. 트레이드 오프 이론은 파산 비용이 있으며, 적절 한 부채는 자본 비용을 줄일 수 있다고 생각 합니다. 과도한 부채와 파산 비용의 증가는 저비용 부채로 상쇄될 수 없으며, 이는 자본 비용, 즉 최적의 자본 구조가 있어 기업의 자본 원가율이 가장 낮고 기업의 가치가 가장 높다.
A 회사 연초의 시가자본 구조는 목표 자본 구조로 여겨진다. 정보는 다음과 같습니다 (단위: 위안): 자본 구조와 자본 구조는 자금 모금에 있어서 다릅니다.
자본 구조는 화폐 자금이나 실물자금의 비율과 같은 과정에서 사람의 비율과 자본에 투자하는 구체적인 내용이다.
자본 구조는 일반적으로 대차대조표에 반영된 유동 자산, 고정 자산, 무형 자산, 부채 및 자기자본 금액이어야 합니다. 여기에는 유동 자산과 총자산 비율, 총자산과 부채의 예, 부채와 자기자본의 비율 등이 포함됩니다. 이러한 비율은 실제 운영에 광범위하게 적용되며, 은행은 대출을 고려할 때도 대출비와 자산부채 비율을 고려해야 한다.
상장 회사의 자본 구조 1 주식 거래 소프트웨어를 보는 방법, 개별 주식 코드 또는 약어를 입력하고 바로 가기 F 10 을 누르면 상장 회사의 자산 분류 (예: 주당 순자산, 주당 이익 등) 를 볼 수 있습니다.
2. 자산이란 기업의 과거 업무거래나 사안에 의해 형성되며 기업이 소유하거나 통제하며 기업에 경제적 이익을 가져다 줄 것으로 예상되는 자원을 말한다. 자산이란 회사, 기관 또는 개인이 소유하고 있는 상업적 또는 교환적 가치를 지닌 모든 것을 말합니다. 자산에는 유동 자산, 고정 자산, 유형 자산, 무형 자산 및 부동산과 같은 많은 분류가 있습니다.
중국의 어떤 업종의 자본 구조가 전체 시장의 상장 회사와 근본적으로 다른가? 만약 업종을 말한다면, 은행과 이 업종의 자본 구조는 주로 부채이다.
자본 구조와 회사 실적은 어떻게 분석됩니까? 1. 제기 된 질문
자본 구조는 기업 이해 관계자의 권리와 의무를 집중적으로 표현한 것으로, 기업 지배 구조와 기업 가치에 영향을 미치고 결정한다. 합리적인 자본 구조는 기업 지배 구조의 효율성을 높이고, 회사 행동을 규범화하고, 기업 가치를 높일 수 있다. 오랫동안 이론계는 자본 구조와 기업 성과 관계에 대한 토론을 멈추지 않았다. 현대 자본 구조 이론은 자본 구조와 기업 가치의 관계에 대한 연구가 전혀 관련이 없는 과정을 거쳤다. MM 이론 (기업 소득세에 관계없이) 은 완벽한 자본 시장 조건 하에서 자본 구조의 선택이 회사의 가치에 영향을 미치지 않는다고 생각한다. 이후 MM 이론 (기업 소득세 고려), 밀러 모델, 트레이드 오프 이론, 대행 비용 이론, 신호 전달 이론, 통제권 이론 등 일련의 자본 구조 이론은 자본 구조의 선택이 기업 가치에 영향을 미칠 것으로 보고 있다.
우리나라 자본구조와 경영성과의 상관관계 연구에 대해 루와 신우 (1998) 가 상하이시 기계와 운송설비업계의 35 개 상장회사를 다원선형 회귀 분석을 실시한 결과, 업종별 자본구조에 뚜렷한 차이가 있는 것으로 드러났고, 수익성은 자본구조와 뚜렷한 부정적 관계가 있는 것으로 나타났다. 규모, 자산보장가치, 성장성 등의 요인이 자본에 대한 것이다. 이일초와 장진성 (200 1) 애플리케이션 1992 에서 1999 까지의 혼합 데이터를 사용하여 횡단면 분석과 TSCS 분석 방법을 사용하여 우리나라 상장회사의 자본 구조가 회사 성과와 부정적 관련이 있다는 결론을 내렸습니다. 동지 (2003) 는 지분 구조, 지배 효율성, 회사 성과 간의 관계를 연구함으로써 자산 부채율과 회사 성과 사이에 강한 부정적 관계가 있음을 발견했다. 유지표 등 (2003) 은 중국에서 산업경제학과 자본구조연구를 먼저 결합했다. 이들의 연구결과는 기업의 자본 구조와 제품 시장의 경쟁 강도 사이에 뚜렷한 양의 상관관계가 있고, 자본 구조와 성과 사이에는 뚜렷한 음의 상관관계가 있다는 것을 증명했다. 쇼소평 (2005) 은 상장회사의 자본구조와 회사 성과의 상호 작용을 연구하여 자본구조가 회사 성과와 상호 작용하고, 재무지렛대는 회사 성과와 부정적 관계가 있으며, 제 1 대 주주 지분 비율은 거꾸로 U 자형으로 나타났다.
자본 구조 이론의 발전 과정을 보면, 기업의 자본 구조가 성과와 무관하다고 생각하는 소수의 연구를 제외하고, 서구의 이론과 연구는 일반적으로 기업 경영 성과가 자본 구조와 양의 관련이 있다고 생각한다. 그러나 중국에 대한 연구는 거의 결론이 나지 않는다 (홍희와 심일봉, 2000; 그리고, 2002), 일반적으로 기업 경영 성과가 자본 구조와 부정적 관련이 있다고 생각합니다 (루,1996; 유지표, 2003 년 유 동 지, 2003; 샤오 주핑, 2005).
고전 이론은 중국에서' 수토불복' 을 하는데, 아마도 제도 환경이 다르기 때문일 것이다. 서방이 발달한 자본시장, 엄격한 감독제도, 완벽한 법률체계, 성숙한 지배인 시장은 자본구조 이론의 성장을 위한 옥토를 제공했지만 중국은 이러한 조건을 갖추지 못했다.
둘째, 회사 성과 지표 선택에도 약간의 차이가 있다. 많은 학자들이 순자산 수익률을 선택하여 회사의 실적을 측정한다. ROE 는 자본 수익성을 반영하는 국제 공통 지표이자 듀폰 시스템의 핵심 지표입니다. 그것의 장점은 종합능력이 강하고, 단점은 조작이 쉽고, 효과가 영향을 받는다는 것이다.
마지막으로 회사 실적의 영향 요인을 충분히 고려하지 못했다. 실적에 영향을 미치는 요인이 많은데, 자본 구조의 영향뿐만 아니라 업종과 회사 규모의 영향도 받는다. 중요한 요소가 누락되면 추정 결과에 편차가 생기고 자본 구조와 회사 성과 간의 실제 관계를 가릴 수 있습니다. 따라서 우리는 연구에 관련 제어 변수를 추가해야 한다.
위의 분석을 바탕으로 본 글은 2005-2009 년 우리나라 상하이심A 주 64 개 부동산 상장회사를 연구 샘플로 주성분 분석과 선형 회귀 방법을 채택하여 연구 모델을 구축하고 데이터를 선택하는 데 새로운 시도를 할 것으로 기대하고 있습니다. 상술한 연구의 부족을 보완하고 자본 구조와 회사 성과의 관계를 검증하다.
2. 이론 분석 및 연구 가정
2. 1 부채 구조 및 기업 성과
서구 이론은 일반적으로 기업의 높은 부채가 반드시 기업의 낮은 성과로 이어지지는 않지만, 부채 관리가 유효한지 여부 [1] 가 관건이라고 생각한다. 채무가 회사 성과에 영향을 미치는 것은 주로 경영자의 행동에 영향을 미치는 것이다. 기업의 직접 관리자로서 경영자의 행동은 회사의 성과와 밀접한 관련이 있다. 첫째, 채무는 구속력 있는 채권으로, 보통 고정금액 지불이지만, 본이자를 제때에 상환해야 한다. 그렇지 않으면 소송이나 파산의 위협에 직면할 수 있다. 따라서 기업 부채율이 너무 높을 경우 경영자는 기업의 자유 현금 흐름을 줄이는 것을 고려해 경영자가 기업의 과도한 자유 현금 흐름을 이용하여 각종 자신에게 유리한 행동을 하는 것을 억제해야 한다. 둘째, 기업 융자 총량과 경영자 주식 수가 변하지 않는다는 전제하에 채무 융자를 채택하는 것은 지분 융자 비율을 낮추는 것과 같고, 경영자 지분 비율을 높이는 것과 같아서 경영자의 적극성을 높이는 것과 같다. 그래서 우리는 다음과 같은 것을 얻을 수 있습니다.
가정 1: 자산 부채율은 기업 경영 실적과 양의 관련이 있습니다.
트레이드 오프 이론에 따르면 기업 가치는 먼저 부채 비율이 증가함에 따라 증가한다. 부채율이 어느 시점에 이르렀을 때 파산 비용과 대리 비용의 역할이 현저히 높아져 기업 가치가 떨어지기 시작했다. 부채율이 증가함에 따라 기업 가치에는 최대값이 있는데, 이때 부채율은 최적 부채율이다. 외국 연구 결론과 고전 이론을 바탕으로 중국의 실제 상황과 결합해 이 글은 다음과 같이 제시했다.
가설 2: 기업 성과와 자산 부채율 사이에는 역U 형 2 차 포물선 관계가 있습니다. 즉, 기업 부채가 일정 수준에 도달하기 전에 기업 성과가 부채가 증가함에 따라 증가하고, 기업 부채가 일정 수준을 초과하면 기업 성과가 부채 증가에 따라 감소합니다.
2.2 소유 구조 및 기업 성과
대리 비용은 지분의 상대적 집중이 대리 비용을 효과적으로 절감할 수 있다고 생각한다. 지분이 상대적으로 집중된 조건 하에서 지주주주들은 감독 인센티브를 가지고 있어 주주들의' 히치하이킹' 문제에 대한 주의를 분산시킬 수 있다.
대주주는 경영진이 주주 이익을 희생하고 자신의 이익을 추구할 수 있는 능력을 가지고 있으며, 관리자를 보다 효과적으로 감독함으로써 시장 집행의 효율성을 높이고 관리자의 대리 비용을 낮출 수 있다. 또한 이는 회사 내부 통제에 속하기 때문에 비용이 상대적으로 낮고 거버넌스 비용이 저렴합니다. 그러나 Shleifer 와 Vishny 는 1997 에서 대주주가 중소투자자를 보호하는 좋은 법적 환경이 있어야 대주주가 통제권을 통해 중소주주의 이익을 손상시키는 것을 방지해야 한다고 더 제안했다. 그러나, 중국의 법률 환경은 낙관적이지 않고, 관련 법률은 불완전하고 무효이므로, 우리는 가설 3 을 제시한다.
가설 3: 경영 실적은 제 1 대 주주 지분 비율과 음의 상관 관계가 있다.
제 3 장의 분석을 보면 우리나라 부동산 업계에 뚜렷한' 하나의 독대' 문제가 있음을 알 수 있다. 중국의 특수한 체제 배경에서 상장회사의 제 1 대 주주는 왕왕 국가 지주이다. 최근 몇 년 동안 국유주의 비중이 다소 하락했지만, 독대 현상은 여전히 뚜렷하다. 그래서 우리는 가설 4:
가설 4: 기업 성과는 국유 주식의 비율과 음의 상관 관계가 있다.
3. 연구 및 설계
이 글은 부동산 상장회사의 2005-2009 년 재무 데이터를 분석했다. 다른 요인이 회사 실적에 미치는 영향을 줄이고 데이터의 유효성을 보장하기 위해 이 글은 다음과 같은 기준을 설정하여 샘플을 선별한다. (1) 상장회사 상장할당제도로 인한 적자기업 자원 가치, 적자기업 자본 재편 등 비영리적 요소, ST, PT 판의 기업 제거. (2) 또한 일부 회사의 특정 연도에 대한 재무 정보는 사용할 수 없거나 비정상이며 제외됩니다.
3. 1 변수 설계
3.1..1경영 성과 지표 결정
서론의 분석에서 우리는 성과 지표를 측정하는 데는 일반적으로 두 가지 방법이 있음을 알 수 있다. 하나는 ROA, ROE, EVA, TobinQ 등과 같은 단일 지표의 성과 측정입니다. 다른 하나는 다중 지표의 성과 측정입니다. 현재 다중 지표의 방법은 주로 계수분석법, 균형성과표, 계층분석법입니다. 그러나 단일 지표는 종종 한계가 있어 기업 지배 구조의 효율성을 전면적으로 반영하지 못하고 주관적이고 조작이 쉬워 실증 분석의 정확성을 크게 떨어뜨린다. 따라서 이 문서에서는 다양한 지표를 성과 측정 방법으로 선택하고 요소 분석 방법을 사용하여 성과를 평가합니다. 이 문서의 요소 분석 선택 1 1 재무 지표는 수익성, 지급 능력, 성장 능력 및 운영 능력의 네 가지 측면에서 기업 성과를 측정합니다.
3. 1.2 자본 구조 지표 및 통제 변수 결정
이 글에서 연구한 자본 구조는 그 넓은 의미의 정의에 기반을 두고 있기 때문에 지분 구조와 채권 구조를 포함한다. 이 문서에서는 자산 부채 비율 [2], 장기 부채 비율 및 유동 부채 비율을 부채 구조의 측정 지표로 선택합니다. 제 1 대주주 지분 집중도, 상위 10 대 주주 지분 집중도, 국유주 비율을 선택하여 지분 구조를 측정합니다. 게다가, 기업의 경영 실적에 영향을 미치는 다른 요소들도 있다. 다른 요인의 영향을 통제하기 위해 이 글은 회사 규모를 통제 변수로 도입했다. 특정 변수 선택 및 측정 방법은 다음 표에 나와 있습니다.
표 2 부동산 상장 회사 지표 시스템
변수 이름
로고
변수 정의
변수를 해석하다
계수 분석 성능
P.
계수 분석을 통한 측정
해명
가변적
채권
구조
자산 부채 비율
권장 일일 섭취량
인수, 자산 부채율 = 총 부채/총 자산
장기 부채 비율
Ldar
인수, 장기 부채 비율 = 장기 부채/총자산
유동 부채 비율
Sdar
인수, 유동 부채 비율 = 유동 부채/총 자산
허벅지
옳다
매듭
건축하다
상위 5 개 주주 지분 비율
Hsp 10
인수, 상위 10 개 주주 지분 합계
주주 최대 보유 비율
S 1
인수, 제 1 대 주주의 지분
국유주 비율
Sp
인수, 국유주 비율 = 국유주 수/주식 총수
의사 결정 변수
회사 규모
크기
통제 변수, 기말 총자산의 자연 로그
3.2 연구 설계
부동산 상장사의 자본 구조가 경영 성과에 어떤 영향을 미치는지 연구하기 위해, 이 글은 앞서 분석한 기초 위에서 국내외 자본 구조에 대한 연구를 참고하여 다음과 같은 회귀 방정식을 세웠다.
P=β0+β 1 RDA+β2 RDA? +β 3 ldar+β 4 sdar+β 5s1+β 6 HSP10+β 7 sp+β 8 size+ε
이 모델은 2 차 회귀 모델로, 최적의 자본 구조가 있는지 여부를 검증하고 상장 기업의 재무 성과를 최적으로 만들어 변수 간의 최적의 조합 구간을 제공합니다. 여기서 P 는 기업 종합 성과 지표, RDA 는 자산 부채율, ldar 은 장기 부채율, sdar 은 유동 부채율, s 1 은 제 1 대 주주 지분, HSP 10 은 상위 10 대 주주 지분, sp 는 국가다
4. 실증 연구 결과 분석
4. 1 요인 분석을 통해 기업의 경영 실적을 평가합니다.
계수 분석을 통해 변수를 해석하는 6 개의 계수를 각각 Y 1, Y2, Y3, Y4, Y5, Y6 으로 표현합니다. 종합 측정 지표 P 는 각 주요 구성 요소의 가중 평균 가중치 및 각 요소의 분산 기여율이며 다음과 같이 표시됩니다.
P = (26.479% y1+20.421%y2+10.224% y3+9.202% y4
4.2 경영 성과 및 자본 구조 모델 회귀 결과 분석
최소 평방 방법을 사용하여 모형을 회귀하면 회귀 결과는 다음과 같습니다.
표 3 모델 회귀 매개변수
모형
B
표준오차
T
서명
(상수)
-..181
. 083
-2. 185
. 032
S 1
-.078
. 047
-1.675
. 10 1
SDAR
. 039
. 028
1.37 1
. 175
크기
. 003
. 003
1.055
. 295
HSP 10
. 062
. 046
1.337
. 186
권장 일일 섭취량
. 494
. 169
2.922
. 005
RDA*RDA
-.362
. 155
-2.73 1
. 007
LDAR
-.086
. 046
-1.859
. 068
특수카드
-.037
. 023
-1.687
. 1 1 1
위 표의 분석 결과에서 볼 수 있듯이, 기업의 자산 부채율은 성과와 현저히 관련이 있다. 기업 성과와 자산 부채율 사이에는 현저한 역U 형 2 차 포물선 관계가 있다. 제 1 대 주주의 지분 비율은 기업 성과에 부정적인 영향을 미친다. 국유 주식의 비율은 기업 성과와 부정적 상관 관계가 있다.
5. 연구 결론
(a) 기업은 최적의 자산 및 부채 구조를 가지고있다.
위의 회귀 결과에서 볼 수 있듯이, 기업 종합 경영 성과와 자산 부채율 사이에 뚜렷한 하향 2 차 곡선 관계가 있다는 것은 우리나라 부동산 상장회사가 확실히 최적의 자본 구조를 가지고 있다는 것을 보여준다. 일반적으로 부채 비용은 자기자본 비용보다 낮기 때문에 대출은 자본 비용을 절감하고 기업 가치를 높일 수 있습니다. 그러나 부채가 너무 많으면 상환 압력이 높아지면 기업의 딜레마 비용과 파산 비용이 늘어나 기업의 효율성에 영향을 주고 기업의 가치를 떨어뜨린다.
(b) 독점은 기업 성과에 부정적인 영향을 미친다.
앞의 분석에서 볼 수 있듯이 우리나라 부동산 상장회사에는 일반적으로 독점 현상이 존재한다. Shleifer 와 Vishny 는 대주주의 존재가 내부인의 통제권 문제를 해결할 수 있다고 생각하지만 대주주가 좋은 역할을 하는 전제는 중소투자자를 보호하는 좋은 법적 환경이 있어야 대주주가 통제권을 통해 중소주주의 이익을 손상시키는 것을 방지해야 한다는 것이다. 그러나, 우리나라의 법률 환경은 낙관적이지 않고, 관련 법률은 완전하지 않고, 겉만 번지르하다. 따라서' 외톨이' 는 효과적인 조치가 아니다. 실증적 관점에서 볼 때 우리나라 제 1 대 주주의 지분 비율은 기업의 전체 성과에 상당한 부정적 영향을 미친다.
(c) 국유 지주는 기업 성과 향상에 도움이되지 않는다.
부동산 상장사에서 국유지주가 줄곧 내리막길을 걷고 있지만 그 일가의 독특한 국면은 변하지 않았다. 이들 주식의 소유권은 국가에 속하지만 국가는 직접 소유권을 행사할 수 없다. 일반적으로 국유자산관리부에 경영권을 대행하도록 위탁한다. 한편 우리나라 부동산업계 상장사의 지배 구조는 경영자에 대한 구속 메커니즘이 부족해 대리인은 좋은 감독을 받지 못하고, 기업의 경영 실적은 경영자 자체의 경제적 이익과 연계되지 않고, 경영자는 기업 가치 극대화를 목표로 하지 않는다. 실증적인 관점에서 볼 때, 국유지주는 기업의 전체 성과에 상당한 부정적 영향을 미친다.
자본 구조가 회사에 미치는 영향 자본 구조를 연구하는 것은 자본 구조를 최적화하고, 합리적인 자본 구조를 결정하고, 기업 자금을 선순환시키고, 자본 비용을 절감하고, 재무 위험을 줄이고, 기업의 지급 능력과 실적을 높이는 것이다. 그러나, 이 분야의 실증 연구에는 여전히 몇 가지 결함이 있으며, 다음과 같은 수정이 필요하다.
첫째, 기업의 경영 전략이 기업의 투자 결정을 결정하고, 투자 결정은 기업의 융자 선택에 영향을 미치기 때문에, 각기 다른 전략에는 적절한 자본 구조가 필요하다. 자본 구조 연구는 기업의 전략적 요소에 포함되어야합니다.
둘째, 이들 학자들은 주로 기업 성과가 자본 구조에 미치는 영향의 관점에서 기업 성과와 기업 자본 구조 간의 관계를 연구하지만, 자본 구조가 기업 성과에 미치는 영향에 대한 연구는 어느 정도 간과하고 있다. 따라서 양자간 상호 작용에 대한 실증 연구가 강화되어야 한다.
마지막으로, 데이터 선택에서 과거의 횡단면 데이터 샘플을 2 ~ 3 년으로 제한하고, 패널 데이터 모델을 선택하여 더 긴 시간 범위에서 자본 구조를 고찰함으로써 시계열과 횡단면 데이터의 장점을 결합하여 샘플 양을 확대하고 논증 추정의 효율성과 안정성을 높일 수 있습니다.
따라서 과거 연구 방법을 바탕으로 자본 구조를 연구할 때 자본 구조와 기업 성과, 경영 전략, 지분 구조 간의 상호 작용, 특히 지분 구조, 경영 전략, 외부 환경 동적 변화 간의 상호 작용이 자본 구조에 미치는 영향에 주의를 기울여야 합니다. 이러한 상호 작용 효과를 무시하는 것은 우리나라의 기존 자본 구조 연구 결론이 일치하지 않는 원인이 될 수 있다.
회사 주식이 반영한 회사의 시가와 회사 이익 사이의 관계는 상호 이익이 상호 보완적이다. 관련 배당이 있을 것이고 주주들은 주가 변동 외에도 배당금을 통해 수익을 얻을 수 있다.
회사의 주식이 상장되었을 때, 관련 회사는 시장에서 많은 자금을 얻었고, 시장의 주식 상승과 하락은 회사와 무관하다.
회사 주가의 정상적인 변동은 그다지 관심이 없다. 합리적인 수준만 유지하면 된다.
자본시장은 회사 재무회사의 재무인력이나 증권사의 평가기관기금과는 달리 재무관리에 더 신경을 쓰지만 지금은 일자리를 구하기가 쉽지 않다.
등록 자본과 회사 소유 구조의 관계. 네가 여기서 제기한 문제는 내용이 너무 많다.
1, 등록 자본. 현행 회사법에 따라 납부제도를 인정하기 때문에 먼저 654.38+0 만 원의 등록자본이 이미 마련되어 있는지 확인해야 합니다. 회사법에 따르면 이 자금은 조만간 마련되어야 한다. 농행 3 인의 자본금은 반드시 제자리에 있어야 한다.
2, 무형 자산의 속성 및 소유권. 회사 설립 후 무형자산, 예를 들면 특허, 예를 들면 상표, 누가 소유하느냐에 따라 달라진다. 회사라면 이 부분의 가치는 회사에 속하고, 미지정 소유주의 지분에 속한다. 실현되면 영업소득으로 삼는다. 네가 말했듯이, 사실은 무형자산의 양적 증액이다. 그러나, 그것은 또한 농은행의 세 주주에 속한다. 게다가, 등록 자본에서 무형 자산의 점유율은 법적으로 규정된 것이다. 회사를 설립할 때 화폐출자액은 등록자본의 30% 이하여야 한다. 즉 무형자산은 등록자본의 70% 를 초과해서는 안 된다. 회사가 상장을 신청할 때 무형자산의 비율 (토지사용권, 양식권, 광업권 등을 공제하다. ) 최근 기간 말 순자산 중 20% 를 넘지 않는다. 예를 들어, 당신은 원래 세 주주의 등록 자본, 60: 15: 25, 1 만입니다. 너의 무형 자산 평가액은 654.38+천만 위안이다. 현재 상공업변경 및 증자 이후 회사 등록자본은 200 만원이고, 3 명의 주주가 출자를 납부하면 654.38+020: 30: 50 으로 바뀌지만 지분 비율은 변하지 않는다.
3, 벤처 캐피탈 파이낸싱. 신주주의 가입은 원주주의 지분 비율을 희석시켰다. 물론 자금의 진입으로 등록 자본을 늘릴 수 있는 것은 증자 행위다. 증자 후, 모든 주주의 실제 순출자액이 총자본에 차지하는 비율이 재분배되고, 농행은 위험자본 D 를 증가시켜 원래 3 개 주주의 주식 비율이 반드시 떨어질 수밖에 없다. 이것이 바로 지분 희석이다. 예를 들어, 종자 바퀴의 투자자로서 주주는 이미 200 만 달러를 출자했고, 양도에 동의한 지분은 10% 로 등록 자본이 이미 2 천만 명에 달한다는 것이다. 이것이 프리미엄 평가입니다. 주주 D 는 이 프리미엄을 받아 미래 회사의 가치가 2 천만 달러라고 생각한다. 회사의 주식 비율을 보장하기 위해서, 원농은행 주주들은 같은 할증 비율에 따라 납입과 납입 주식을 재분배해야 한다.