중국의 인프라 투자 공간은 얼마나 됩니까?

국가통계청에 따르면 6 월 5438+0 부터 6 월 5438+00 까지 인프라 투자는 전년 대비 4.2% 증가하여 20 18 년 3.8% 보다 훨씬 빨라져 누적 성장률이 연중 처음으로 상승했다. 인프라는 경기 역주기의 조절기로서 1 부터 10 까지의 경제 성장에서의 역할이 마침내 본색을 드러냈다.

기초산업사슬의 철강 시멘트 건설기계' 세 송이의 금화' 를 보면 철강경기, 시멘트 생산판매 경기, 건설기계가 지속적으로 고경기를 이어가는 특징이 뚜렷하다. 올해 1 부터 10 까지 우리나라 철강 표관 소비 (생산량+ 시장 수요의 영향으로 6 월 전국 시멘트 생산량 5438+0 ~ 6 월 5438+0.907 억 톤으로 전년 대비 5.8%, 전년 대비 3.2% 증가했다. 지난 10 월 국내 굴삭기의 누적 총 판매량은19 만 6200 대로 전년 대비 14.4% 증가했다.

현재 정책이 점차 특별 채무 펀드를 늘려 인프라 투자의 경사를 돕고, 인프라 프로젝트의 최저 자본금 비율을 낮추는 조합권까지 더해지면서, 인프라는 새로운 발력을 맞이할 것으로 예상된다.

1, 특별 채무가 앞당겨 발행되어 인프라 투자를 돕는다.

올해 처음 10 개월 동안의 인프라 투자를 살펴보면, 전체 구조는 철도 투자가 비교적 강하고 공공시설 관리 투자, 특히 시정공사 투자가 약하다는 차별화된 특징을 보이고 있다. 이를 감안해 전국인민대표대회 상무위원회 는 이미 조기 발행 된 특별 채권 은 철도, 선로 교통, 도시 주차장 등 교통 기반 시설 뿐만 아니라 도심 전력망, 가스관 등 에너지 프로젝트, 농림수리, 도시 오수 쓰레기 처리 등 생태 환경 사업, 직업교육, 토아 등 민생 서비스, 의료, 연금, 콜드 체인 물류 시설, 물

조기 발행 1 조 지방정부 전문채권도 9 월 4 일 국무원 상무회의' 지방정부 특별채권 발행 및 사용 가속화' 를 위한 요구 사항이다. 회의 요구 사항에 따라 미리 발행된 특별채권 한도는 토지보유액과 부동산 관련 분야, 채무 교체나 완전 상용화 가능한 산업 프로젝트에 사용되지 않는다. 따라서, 특별 채권은 인프라 투자에 더 중점을 둘 것이며, 인프라에 대한 실제 인센티브가 크게 향상될 것으로 기대할 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)

특별 부채 한도는 발행에서 정식 발행 최종 절차까지 시간이 걸릴 수 있으므로 정책 헤지가 인프라 투자에 긍정적인 역할을 하는 것은 내년 초까지 뚜렷하게 드러나지 않을 수 있다는 점에 유의해야 한다. 하지만 올해 4 분기 일부 공업 원자재가 대대적으로 생산되기 시작한 것은 최근 강재 재고가 계속 하락하고 시멘트 가격이 계속 오르고 있다는 것을 보여준다.

2. 자본 비율은 인프라 회복을 돕기 위해 낮아질 것이다.

6 월 중순, 중공중앙사무청, 국무원 사무청은' 지방정부 발행 특별채권 발행 및 프로젝트 융자 지원에 관한 통지' 를 발행해 특별채권을 중대 프로젝트 합격자본으로 허용한다. 이후' 고정 자산 투자 프로젝트 자본금 관리 강화에 관한 국무원의 통지' 는 기초건설 프로젝트의 최소 자본금 비율을 낮추고 정책은 다시 기초건설에 기울었다.

프로젝트의 최소 자본금 비율을 조정하면 인프라 투자 구조 조정에 큰 도움이 됩니다. 현재 교통, 수리, 에너지, 생태 환경 보호, 민생 등 인프라 분야에 여전히 많은 짧은 판이 있습니다. 이러한 인프라 프로젝트의 최소 자본 비율 하락은 프로젝트 투자의 자금 수요를 줄이고, 전문 채무와 민간 자본을 인프라 프로젝트에 끌어들일 것이다.

프로젝트의 최소 자본금 비율을 조정하면 인프라 투자의 고품질 발전을 크게 촉진할 수 있다. 한편으로는 인프라 프로젝트의 최소 자본금 비율 하락은 관련 분야 인프라 투자에 대한 사회적 자본의 적극성을 충분히 동원하고, 사회자본의 투자능력을 높이며, 보조판을 지원하고, 내수를 확대할 것이다. 한편 내륙, 연해, 도로, 철도, 생태 환경 프로젝트의 자본금 비율이 5% 감소할 수 있다면 증분 자본 1. 1.9 조 원을 활용할 수 있을 것으로 예상된다.

정책과 시장 연계, 인프라가 꾸준히 증가했습니다.

현재, 인프라 프로젝트가 이미 반등하기 시작했다는 조짐이 있다. 교통기반시설 건설을 예로 들자면 구이저우, 운남, 쓰촨, 하남, 산둥, 장쑤 등 성은 최근 징밀북의 건설 단계에 접어들면서' 철도, 도로, 공항',' 성궤' 등의 프로젝트가 급증하기 시작했다. 자금이 차츰차츰 마련되면서 후속 인프라 프로젝트는 수요를 집중적으로 석방할 것으로 예상된다.

이와 함께 5G, 빅 데이터, 인공지능, 클라우드 컴퓨팅, 산업인터넷, 사물인터넷 등' 신형 인프라 건설' 프로젝트도 정책 장려 범위로 접어들면서 투자의 하이라이트가 되고 있다. 올해 들어 베이징, 산시, 광동, 푸젠 등 성은 새로운 인프라 건설을 배치하고 있으며,' 새 인프라' 의 투자 모델은 더욱 유연하며 시장 주체의 기회가 많다.

특별 부채와 자본 관리의 두 가지 재정 역주기 정책이 시행됨에 따라 인프라 프로젝트 자금 조달 능력이 크게 향상될 것이며, 인프라 투자 증가는 2020 년에 크게 반등할 것으로 예상된다. 인프라 투자의 병목 현상을 해소하기 위한 조치를 취하는 거시적인 환경에서 시장 열정은 계속 높아질 것이며, 현재 주기적인 부문에 대한 시장의 높은 관심이 가장 좋은 예입니다.

2020 년을 내다보면 인프라는 경제 성장의 중요한 버팀목이 될 것이다. "철공공기" 와 같은 전통적인 인프라와 "단기 인프라" 와 "새로운 인프라 건설" 과 같은 중장기 프로젝트는 경제를 진작시킬 것으로 예상된다. 물론 실질적' 가력' 을 제외하고' 효율 향상' 을 계속하는 것은 여전히 인프라 발전의 중점이다. 투자 쇼트보드를 보완하고 투자 효율을 높이는 것은 다음 단계의 역주기 조정의 중점이어야 한다.

경제 하행 압력 하에서, 현재 기초 건설 투자는 지방 재력 부족과 숨겨진 채무의 엄한 통제에 크게 제약을 받고 있다. 특별 채권을 미리 발행하여 프로젝트 자본금 비율을 낮추면 인프라 프로젝트 투자 규모를 확대하고 역주기 조정을 강화하는 데 도움이 된다. 물론, 높은 기대를 받고 있는 인프라 투자가 시장 기대치를 되찾을 수 있을지는 여전히 정책의 시기적절한 시행과 지원 조치의 정확한 시행이 필요하다.