전통적인 자금 조달 방식에 비해 프로젝트 자금 조달

프로젝트 융자는 전통적인 융자 방식과 비교했을 때 어떤 특징이 있습니까? 중시해야 하나요?

1. 금융주체의 배타적.

프로젝트 융자는 주로 프로젝트 투자자 또는 후원자의 신용과 프로젝트 자체 이외의 자산에 의존하는 것이 아니라 프로젝트 자체의 미래 현금 흐름과 형성된 자산에 의존한다. 자금 조달 주체의 배타성은 채권자가 프로젝트의 미래 현금 흐름 중 상환에 사용할 수 있는 돈의 양과 비용 구조가 프로젝트의 미래 현금 흐름 및 자산 가치와 밀접한 관련이 있음을 결정합니다.

2. 상환 청구권에 대한 제한.

대출과 같은 전통적인 자금 조달 방식에서 채권자는 프로젝트 투자 전망에 초점을 맞추면서 프로젝트 대출자의 신용과 실제 자산에 더 많은 관심을 기울이고 상환 청구가 가능하도록 합니다. 위에서 설명한 바와 같이 프로젝트 융자 방식은 프로젝트 기반입니다. 계약자와 달리 합의하지 않는 한 채권자는 프로젝트 자체를 제외한 어떤 형태의 자산도 회수할 수 없습니다. 즉, 프로젝트 융자는 프로젝트의 미래 경제력에 전적으로 달려 있습니다.

3. 프로젝트 위험의 분산.

융자 주체의 배타성과 상환 청구권의 한계성으로 프로젝트 계약자로서의 각종 위험 요인과 수익을 충분히 전시하기로 했다. 모든 참가자가 감당할 수 있는 최대 위험과 협력의 가능성을 결정하고 모든 장점을 활용하여 가장 유리한 자금 조달 방안을 설계합니다.

4. 프로젝트 신용의 다양성.

불확실한 프로젝트 위험을 피하고 해결하기 위해 프로젝트의 향후 모든 위험 지점에 대해 다양한 신용 지원을 제공합니다. 품목이 필수인 경우? 제품? 일부 구매자는 장기 조달 계약 (계약) 을 체결하고 원자재 공급자는 합리적인 가격으로 공급하여 강력한 신용 지원을 보장합니다.

5. 프로젝트 파이낸싱 절차의 복잡성.

프로젝트 융자 금액이 크고, 기한이 길고, 범위가 넓어 융자 방안의 전반적인 설계와 운영의 모든 측면을 포괄하며 많은 법률 서류가 필요하다. 그 융자 절차는 전통적인 융자보다 더 복잡하다. 또 전기비용이 융자총액에 차지하는 비율은 프로젝트 규모에 반비례하며, 그 융자이자도 기업 대출보다 높다.

융자 방식의 선택

1. 먼저 따라갈까요? 내부 융자? 그 후? 외부 융자? 기반 우선 순위 이론

현대 자본 구조 이론에 따르면? 우선 순위 이론? 기업 융자의 첫 번째 선택은 기업 내부 자금이며, 기업 내부 자금은 주로 기업의 세후 이익을 가리킨다. 내부 자금 조달이 부족하면 외부 자금 조달이 진행된다. 외부 융자에서는 먼저 저위험 채무 융자를 선택한 다음 신주를 발행한다. 자금 조달 방법을 선택하는 세 가지 이유가 있습니다.

(1) 내부 자금 조달 비용은 상대적으로 낮고 위험은 적으며 유연한 독립성을 사용합니다. 내부 융자를 주요 융자 방식으로 하는 기업은 재무 위험을 효과적으로 통제하고 재무 안정을 유지할 수 있다.

(2) 부채율, 특히 고위험 부채율의 증가는 기업의 재무위험과 파산 위험을 증가시킬 수 있다.

(3) 기업이 지분 융자를 선호하면 자금 사용이 비효율적으로 이어지기 쉽다. 일부 회사들은 모금한 주식자금을 자신이 익숙하지 않고 투자수익률이 낮은 프로젝트에 투자할 것이다. 일부 상장회사들은 심지어 공모설명서에 자금 용도를 마음대로 변경하기까지 하는데, 변경 후 자금 사용의 수익성은 보장되지 않는다. 기업 경영 실적이 크게 향상되지 않을 전망에서 신규 지분 융자는 기업 경영 실적을 희석하고 주당 수익을 낮추며 투자자의 이익을 손상시킬 수 있다. 또한 우리나라 자본시장 체계가 발전함에 따라 기업 지분 재융자의 문턱이 높아지고 재융자 비용이 증가할 것이다.

현재 우리나라 대부분의 상장회사의 융자 순서는 주식 발행 우선, 채무 융자, 마지막으로 내부 융자이다. 이런 융자 순서는 자금 사용이 비효율적이고, 금융 지렛대를 약화시키고, 지분 융자 선호도를 조장할 가능성이 높다.

실제 상황을 고려하여 적절한 자금 조달 방법을 선택하십시오.

기업은 자신의 경영과 재무상황에 따라 거시경제정책의 변화를 고려하여 더욱 적합한 융자 방식을 선택해야 한다.

(1) 경제 환경의 영향을 고려하다. 경제 환경은 기업 재무 활동의 거시경제 상황을 가리킨다. 급속한 경제 성장기에 기업들은 경제 성장을 따라잡기 위해 고정 자산, 재고, 인력을 늘리기 위해 자금을 모아야 한다. 일반 기업은 주식을 증발하거나 채권을 발행하거나 은행에서 돈을 빌려 필요한 자금을 얻을 수 있다. 경제 성장이 둔화되기 시작했을 때, 기업의 자금 수요가 감소했다. 일반적으로 채무 융자의 규모를 점진적으로 줄이고 채무 융자를 최소화해야 한다.

(2) 자금 조달의 자본 비용을 고려하십시오. 자본 비용은 기업이 자금을 모으고 사용하는 데 드는 비용입니다. 자금 조달 비용이 낮을수록 자금 조달 수익이 좋습니다. 자금 조달 방식에 따라 자금 비용이 다르기 때문에, 낮은 자금 조달 비용으로 필요한 자금을 확보하기 위해 기업들은 당연히 다양한 자금 조달 방법의 자금 비용을 분석하고 비교하며, 가능한 한 자본 비용이 낮은 자금 조달 방법과 자금 조달 조합을 선택해야 합니다.

(3) 자금 조달 방식의 위험을 고려하십시오. 자금 조달 방식에 따라 위험이 다르다. 일반적으로 채무 융자 방식은 정기적으로 원금을 상환해야 하기 때문에 상환하지 않을 위험이 있을 수 있으며, 융자 위험도 더 클 수 있다. 지분 융자 방식은 원금 상환의 위험이 없어 융자 위험이 적다. 기업이 채무 융자를 채택할 경우, 기업의 이자 세전 수익이 떨어지면 세후 이익과 주당 수익이 더 빠르게 하락하여 기업에 재정적 위험을 초래하고 심지어 파산의 위험도 초래할 수 있다. 미국의 몇 대 투자 은행의 파산은 모두 금융 지렛대를 남용하고 융자 방식을 무시하는 위험 통제와 관련이 있다. 따라서 기업은 자신의 구체적인 상황에 따라 자금 조달 방식의 위험 정도를 고려하여 적절한 자금 조달 방법을 선택해야 합니다.

(4) 기업의 수익성과 발전 전망을 고려한다. 일반적으로 수익성이 강하고, 재무상황이 좋을수록 유동성이 강하고, 발전 전망이 좋은 기업은 재무 위험을 감당할 수 있는 능력이 강하다. 기업의 투자이익률이 채무자금의 금리보다 클 때 부채가 많을수록 기업의 순자산 수익률이 높을수록 기업의 발전과 권익자본 소유자에게 유리하다. 따라서 기업이 수익성 상승과 발전 전망이 좋은 시기에 부채 융자는 좋은 선택이다. 기업의 수익성이 떨어지고 재무상황이 악화되어 발전 전망이 좋지 않을 때 기업은 가능한 한 채무융자를 적게 써서 재무위험을 피해야 한다. 물론 수익성이 강하고 주식 확장 능력이 강한 기업은 신주나 증발을 통해 자금을 모금할 조건이 있다면 지분 융자나 지분 융자와 채무 융자 두 가지 방법으로 자금을 모을 수 있다.

(5) 기업이 위치한 산업의 경쟁 정도를 고려한다. 기업이 있는 업종이 경쟁이 치열하고, 업종에 쉽게 진입하고 떠나기 쉬우며, 전체 업종의 수익성이 떨어질 때는 지분 융자를 고려하고, 채권 융자를 신중하게 사용해야 한다. 기업이 있는 업계가 경쟁이 낮고, 입사 및 퇴출이 어렵고, 기업의 판매 이익이 향후 몇 년 동안 빠르게 성장할 수 있을 때, 부채 비율을 높이고 재무 레버리지 이익을 얻는 것을 고려해 볼 수 있다.

(6) 기업의 통제권을 고려하다. 중소기업은 자금 조달에서 종종 소유권과 통제권을 상실하여 이윤을 분류하고 이익을 손상시킨다. 예를 들어 부동산증의 모기지, 특허 기술의 공개, 투자할인, 상하류 중요 고객의 노출, 기업 내 프라이버시의 해명 등이 기업의 안정과 발전에 영향을 미칠 수 있다. 기업에 대한 상당한 통제권을 보장한다는 전제하에 중소기업의 융자 목적을 달성해야 할 뿐만 아니라, 소유권을 질서 있게 양도해야 한다. 보통주를 발행하면 기업의 통제권이 희석되고, 통제권이 타인에게 뒤처질 수 있으며, 채무 융자는 일반적으로 통제권에 영향을 주지 않거나 거의 영향을 주지 않는다.

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