중소기업 재무위험 및 예방대책 연구_기업 재무위험 및 예방대책 연구

요약

국가경제의 꾸준한 발전과 함께 주민의 가처분소득과 구매력의 증가는 택배산업의 지속가능한 발전에 강력한 원동력이 되고 있다. 지난 10년은 특급배송 산업이 급속도로 발전한 시기였습니다. 특급배송 티켓 수는 날로 증가하고 있지만 수익성은 감소하고 있습니다. 새로운 경제 환경에서 특송 산업은 더 많은 위험과 도전에 직면해 있음을 알 수 있습니다. 부채 관리는 오늘날 일반적인 운영 방법입니다. 재무 레버리지 효과는 기업에 더 큰 이익 공간을 제공할 뿐만 아니라 충분한 재정적 보장을 얻습니다. 그러나 부채 관리는 양날의 칼입니다. 자본 비용도 신용 위험을 발생시킵니다.

본 글은 Y익스프레스사의 높은 부채비율에서 출발하여 자본구조를 연구하고, 동종업계와의 수평적 비교를 통해 Y익스프레스사의 재무레버리지가 높은 편임을 알아냈다. 부채비율이 높은 와이익스프레스가 직면한 재무적 리스크에 대해 지급여력, 운영능력, 수익성, 성장능력 측면에서 분석한 결과, 높은 레버리지 운영의 이유는 다음과 같다고 결론을 내렸습니다. 위험, 위험 조기 경고 메커니즘 부족, 불합리한 책임 구조를 효과적으로 식별하고 자본 구조를 합리적으로 최적화하고 자금 조달 채널을 확대하며 운영 품질을 개선하고 재무 위험 조기 경고 조치를 수립 및 개선하기 위한 조치를 제안합니다. Y Express Company의 사례 분석이 다른 택배 회사의 자본 구조를 최적화하고 재무 위험을 줄이는 데 참고가 될 수 있기를 바랍니다.

키워드: 자본구조, 부채관리, 리스크 관리

1. 서문

(1) 연구 배경

지난 몇 년 동안 특급 배송 산업은 가장 빠르게 성장하는 산업 중 하나가 되었으며 모든 산업의 발전은 자금과 불가분의 관계에 있습니다. 기업자금의 출처는 일반적으로 자기자본조달, 부채조달, 기업이익잉여금으로 나누어진다. 상대적으로 부채조달은 이자비용이 낮고, 기업은 자산부채비율을 높여 재무 레버리지 혜택을 얻을 수 있다. 대형 특송업체는 전국은 물론 해외까지 노선망을 갖추고 있어 시장점유율을 확대하기 위해서는 대규모 자본 투입이 필요하며, 이로 인해 부채 상황이 지속되고 부채비율이 높아져 부채비율이 낮아지게 된다. 재무 레버리지의 효율성을 높이고 재무 위험을 증가시킵니다. 2016년에는 특급 배송 회사가 차례로 상장되기 시작했으며 기업의 자본 수요가 충족된 후 특급 배송 회사에 대한 자체 통제 공간도 갖게 되었습니다. 산업의 급속한 발전 기간을 포착하기 위해 주식 금융을 사용했습니다. 시장을 확대하고 시장 점유율을 높입니다. 2019년 현재 우리나라 국내 특송사업 규모는 635억2300만 건에 달하고, 특급배송 수익은 7000억 위안을 넘었고, 특급배송 직원 수는 300만 명을 돌파해 세계 특급배송 산업이 가장 발전한 국가가 됐다. .

우리나라의 특송 산업은 급속한 성장 단계에서 안정과 성숙 단계로 전환하고 있으며, 일방적으로 요구되는 사업 규모와 시장 점유율에서 시장이 성장함에 따라 서비스 품질이 더욱 향상되고 있습니다. 점점 더 많은 사람들이 들어오고 있으며, 경쟁은 점점 더 치열해지고 있으며, 택배회사들은 가격 전쟁을 벌이고 있습니다. 티켓을 받는 건수는 매년 크게 늘었지만 티켓당 수익은 점점 낮아지고 있습니다. 가격 상승, 인건비, 임대료 상승은 매년 증가하고 있습니다. 특급배송업체 인구집약적 기업으로 인건비가 회사 비용의 대부분을 차지하므로 회사의 수익성도 점차 감소하고 있습니다. 지난 2년간 국내 택배산업의 변화는 주로 다음과 같은 점에 반영됩니다. (1) 가격 전쟁이 심화되었습니다. 산업의 초기 발전은 가격과 불가분의 관계에 있지만, 성숙해지면 가격이 가장 커집니다. 경쟁 수단 산업의 발전은 불리하며 이는 기업의 이윤을 감소시킬 뿐만 아니라 사업 실패 및 파산의 위험도 증가시킵니다. (2) 고품질 서비스 좋은 서비스를 유지하고 고품질 서비스를 통해 시장을 점유하려면 수령, 배송 또는 운송의 적시성 측면에서 우수한 팀이 있어야 함을 의미합니다. 문제가 있는 품목을 처리하려면 많은 노동력이 투자되어야 합니다. 서비스 품질이 향상되면 1인 거래 횟수는 필연적으로 줄어들고 그에 따라 티켓 1매 비용도 증가하므로 회사에서는 유지를 위해 높은 가격을 유지할 수밖에 없습니다. 좋은 서비스. (3) 계속되는 업계 통합과 가격 전쟁의 결과로 소규모 특급 배송 회사는 영업 압력을 견디지 못하고 문을 닫게 되었습니다. 소송 비용.

이러한 상황 속에서 업계 전체의 비용이 크게 증가한 가운데, 전체 네트워크가 서비스에 집중하고 있는 가운데, 서비스 우위에 집중하는 와이익스프레스의 장점은 점차 약화됐다. 동시에 전체 네트워크는 가격 전쟁을 벌이고 있으며 Y Express Company의 이익도 지속적으로 약화되어 회사의 규모를 확장하고 사업 규모를 늘리기 위해 Y Express Company의 발전을 심각하게 방해하고 있습니다. 부채비율은 2019년 54.08%로 2018년 5.63%보다 높아진 반면, 택배업의 부채비율은 50% 내외로 통제되어야 하는 만큼 와이익스프레스에 대한 투자자들의 우려도 커지고 있다. 2018년 4월, 국가는 구조적 디레버리징을 제안하기 위한 회의를 열었습니다. 이는 기업들이 운영 안정화를 위해 레버리지를 줄이고 레버리지를 보다 합리적이고 효과적으로 만들도록 요구합니다.

(2) 연구 의의

본 논문에서는 Y Express Company를 분석 대상으로 선정하여 재무 레버리지 및 금융 리스크 통제를 분석하는 동시에 재무 레버리지에 대한 합리적인 통제를 제공합니다. 기타 택배회사에 대한 예방 금융 위험은 참고 자료가 되며 특정 이론적, 실무적 중요성을 갖습니다.

이론적 의의

재무레버리지의 통제와 금융위험의 예방에 관해 국내외 학자들이 다수의 이론을 개발해 왔지만 주로 부동산이나 제조업의 사례에 반영되어 있다. 택배회사의 리스크 관리에 관한 연구는 거의 없습니다. 본 논문은 특송산업의 선두기업으로서 새로운 경제상황 하에서의 부채운용에 대한 위험통제 전략을 연구함으로써 특송산업의 내부통제 및 위험예방의 이론적 기반을 향상시키는데 도움을 준다.

실질적 중요성

Y특송회사는 자체 자본 구조와 현재의 위험 관리 전략을 연구하는 데 집중해야 합니다. 이는 재무 위험을 효과적으로 예방하기 위한 전제 조건이기 때문입니다. 위험은 재무적 위험을 예방하는 데 매우 중요합니다. 본 글에서는 Y익스프레스사의 재무상태와 사업전략을 분석하고, 부채운용의 위험도를 파악하고, 부채운용의 원인을 찾아 개선방안을 제시하고자 한다. 이 제안은 Y Express Company의 부채 운영 위험을 통제할 수 있을 뿐만 아니라 회사가 장기적인 이익을 얻을 수 있도록 하고, 경쟁사 사이에서 회사의 경쟁력을 강화하며, 다른 Express 회사가 재무 위험을 통제할 수 있는 참고 자료를 제공할 수 있습니다.

(3) 국내외 연구현황

서구 경제계의 자본구조론은 고전적 자본구조론에서 현대 자본구조론으로 발전하는 과정을 거쳐왔다. . 미국의 유명한 경제학자 데이비드 듀랜드(D. Durand)는 1952년 자신의 출판물 "기업 부채 및 자기자본 비용 측정 방법의 개발과 문제점"에서 초기 자본 구조 이론을 제안했으며, 이는 후기 자본 구조 이론 발전의 토대를 마련했습니다. 그는 초기 자본 구조 이론을 순이익 이론, 순이익 이론, 전통적 타협 이론의 세 가지 유형으로 나누었습니다. 순이익론에서는 타인자본비용은 소득세 전 공제되고 자기자본배당비용은 공제할 수 없기 때문에 기업의 타인자본비용이 자기자본비용보다 작다는 관점이다. 기업의 타인자본 규모가 클수록 회사의 순이익이 클수록 회사의 가치도 높아지며, 순영업순이익 이론에서는 회사의 자본 구조에서 재무 레버리지의 규모가 회사의 가치에 영향을 미치지 않는다고 믿습니다. 회사의 영업 순이익을 증가시키는 것만으로도 회사의 가치를 실제로 높일 수 있습니다. 회사가 어떤 자금 조달 방법을 채택하더라도 자본 비용은 고정되어 있습니다. 전통적인 타협 이론은 처음 두 가지 견해와 일치하지 않습니다. 기업의 가치를 높이기 위해 세금 부담을 줄이기 위해 세전 공제를 해야 하지만 부채가 적당해야 한다고 해서 자본 구조가 좋아지는 것은 아닙니다. 전통적인 이론에서는 시장가치를 극대화하는 최적의 자본구조가 있다고 믿고 있습니다. 이 최적 자본구조 지점에서는 기업의 운영 위험과 자본 비용이 가장 낮고 기업 가치가 가장 높습니다. 현대 자본 구조 이론에는 MM 이론, 상충 관계 이론, 비대칭 정보 이론 및 통제권 이론이 포함됩니다. 자본 구조 이론이 지속적으로 발전하는 과정에서 최저 종합 자본 비용, 주주 수익 극대화, 기업 가치 극대화는 기업의 최적 자본 구조를 측정하는 표준이 되었습니다. Modigliani와 Miller는 1958년에 동시에 출판된 저서 "자본 비용률, 기업 금융 및 투자 이론"에서 부채 관리가 세금 절감 역할을 할 수 있지만 부채가 많은 경우에만 회사의 재정적 위험을 증가시킬 것이라고 믿었습니다. 부채를 상환할 수 없는 상황에서 회사의 자본 구조를 어떻게 합리적으로 구성하는가는 회사의 재무 전략 관리에 있어 매우 중요한 의미를 갖습니다.

외국자본시장은 오랜 기간 동안 발전해 왔지만, 우리나라의 자본시장은 발전한 기간이 훨씬 짧고 아직은 미성숙한 단계에 머물러 있다. 그러나 자본구조에 대해서는 많은 학자들이 연구해 왔다. 1998년 5월, Zhang Ming은 "재무 레버리지 효과에 대한 연구"에서 이 이론을 연구했습니다. 그는 사례와 데이터를 제공하여 기업 재무 레버리지의 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 분석했습니다. 기업의 이자 및 세금 차감 전 이윤율이 기업 부채의 자본비용률보다 높다면 이는 기업이 차입한 자금이 창출하는 가치가 부채 자체가 지불해야 하는 이자보다 크다는 의미라고 지적했다. 그리고 재무적 레버리지는 긍정적인 효과를 가져옵니다. 레버리지가 증가하면 기업의 자기자본 이익률이 증가할 수 있습니다. 기업의 선이자 및 세무이익률이 기업의 타인자본비용률보다 낮을 경우, 차입금으로 창출된 가치는 해당 자금에 대한 이자를 지급하기에 충분하지 않아 기업의 재무 레버리지에 부정적인 영향을 미칩니다. 맹목적인 부채는 회사의 재정적 손실을 증가시키므로 기업은 위험 인식을 강화하고 재무 레버리지의 부정적인 영향에 대한 관리 및 통제를 강화하기 위한 효과적인 관리 전략을 채택해야 합니다. 2000년 Shao Xijuan과 Cui Yi는 "기업 위험 및 레버리지 효과"라는 기사에서 재무 레버리지와 운영 레버리지가 나타나는 이유는 회사가 운영 과정에서 필연적으로 이자 비용 및 기타 고정 비용을 갖게 되기 때문이라고 제안했습니다. 소위 영업 레버리지란 판매량에 따른 이자 및 세금 차감 전 이익의 변화 정도를 말하며, 기업은 수익 창출을 통해 판매 수익을 늘리고 판매 단가를 높일 수도 있고, 내부 통제를 통해 회사의 고정비와 변동비를 줄일 수도 있습니다. 운영 위험을 줄이기 위한 것입니다. 기업의 운영 위험이 이미 매우 높다면 재무적 위험을 최대한 줄이는 방법을 강구해야 하며, 자금 조달 시 고정이자부채와 우선주의 비중을 줄이고 보통주 발행을 우선시해야 합니다. 회사의 자본 수요를 충족시키기 위해 회사의 재무 위험이 상대적으로 적다면 부채 비율을 적절하게 높이고 더 높은 재무 레버리지를 사용하여 더 큰 이익 마진을 활용하고 주당 이익을 극대화하기 위해 노력할 수 있습니다. 투자 결정을 내릴 때 회사의 매출 상황을 충분히 고려해야 합니다. 매출 상황이 좋으면 영업 레버리지를 높여 기업 이익을 늘릴 수 있습니다. 자금 조달 결정을 내릴 때 기업의 비즈니스 위험을 충분히 고려해야 하며, 위험 관리 및 통제를 통해 기업은 레버리지 혜택을 얻을 수 있습니다.

결론적으로 재무 레버리지는 기업 운영 및 리스크 관리와 밀접한 관련이 있으며, 재무 레버리지에 관해 국내외 학자들이 많은 연구를 진행해 왔습니다. 부채 상환 능력이 충분하면 레버리지는 긍정적인 효과를 가지며, 부채를 세금 상쇄에 활용하면 기업은 더 높은 순이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 부채구조가 불합리하고, 맹목적인 확대, 자산부채비율이 너무 높고, 자본비용률이 자본이익률보다 높을 경우 레버리지의 부정적 효과가 형성되어 기업의 부채상환압력도 커지게 됩니다. 그리고 심지어 파산 위험도 있습니다. 회사의 자본 구조, 부채 규모는 레버리지에 영향을 미칠 수 있습니다. 리스크 관리 측면에서는 국내외 전문가들이 재무 데이터와 비재무 데이터를 결합하고, 리스크 예방을 위한 전방위적 대책을 강구하며, 리스크 통제 구축을 회사의 경영활동 전반에 걸쳐 추진하고 전문화된 체계를 구축할 것을 권고하고 있습니다. 위험관리부서는 위험을 원천적으로 예방합니다.