금융 사고 과정 (b) 금융 및 관리

융자와 관리는 모두 거스름돈과 관련이 있다. 융자는 기업이 외부에서 거스름돈을 받는 것이고, 관리는 기업이 비용 절감을 통해 내부적으로 거스름돈을 받는 것이다.

기업의 융자 방식은 크게 두 가지가 있다. 하나는 채무 융자, 예를 들면 은행 대출을 찾는 것이다. 하나는 주식 융자, 즉 투자자를 찾는 것이다.

융자 결정의 첫 번째 원칙은 융자 방식과 투자 프로젝트가 일치해야 한다는 것이다. 이 일치에는 두 가지 의미가 있습니다. 하나는 시간 일치입니다. 이것은 위험의 대결이다.

1, 용어 일치

단기 부채를 장기 프로젝트에 사용하는 관행은 재무 관리에서' 단기 대출 및 장기 투자' 라고 불린다. 단기 대출과 장기 투자는 매우 위험한 금융 운영이다.

재테크 전문가들의 관점에서 볼 때, 융자 결정의 주된 관심사는 자금이 충분히 싸다는 것이 아니라 자금 뒤의 위험이다. "단기 대출, 장기 투자" 로 인한 재정적 위험은 단기 대출 사용보다 훨씬 크며, 재정비용 절감으로 인한 수익보다 훨씬 큽니다.

2. 위험 대응

일반적으로 위험도가 낮고 수익성이 보장되는 프로젝트에 대해서는 채무 융자를 더 많이 고려할 수 있습니다. 이윤 보장이 없으면 고위험 프로젝트는 통상 지분 융자에 의존한다.

투자자가 채권자보다 위험 감당력이 더 강하기 때문이다.

요약: 재무 관리 전문가는 자금 조달 방법에 대해 세 가지 견해를 가지고 있습니다.

1. 자금 조달 결정의 첫 번째 원칙은 자금 조달 방식과 투자 프로젝트의 일치입니다.

2.' 단대부장투자' 의 융자 전략은 재정비용을 취소할 수 있지만 기업의 위험을 크게 증가시킬 수 있다.

주주는 채권자보다 더 많은 위험을 감수할 수 있습니다. 수익성이 보장되는 저위험 프로젝트는 채무 융자를 더 많이 고려할 수 있다. 이윤 보장이 없으면 고위험 프로젝트는 통상 지분 융자에 의존한다.

둘째, 금융 관계: 채권자와 주주 간의 균형

자본 선택 문제에 있어서 금융학은 금융순서 이론이라는 고전적인 이론을 가지고 있다. 이 이론에 따르면 기업은 자금 조달 시 먼저 내부 자금을 사용하기로 한다. 자신의 돈 사용 비용이 가장 낮기 때문이다. 둘째, 채권 융자를 선택하고, 마지막으로 지분 융자를 선택한다.

모든 주주가 기업의 전반적인 이익 극대화를 바탕으로 투자 결정을 내리는 것은 아니다. 기업이 재정적 어려움에 직면했을 때, 주주들은 더 적극적으로 투자하지만, 고위험 프로젝트에 투자하는 것을 선호한다.

어떻게 하면 채권자와 주주의 관계를 균형 있게 조정하여 회사가 더 많은 외부 자금을 얻을 수 있습니까?

1. 대출 계약에서 채권자에 대한 보호를 강화한다 (예: 일부 제한 조항 추가).

2. 최근 몇 년 동안 비교적 유행하고 혁신적인 금융수단을 이용하여 전환가능한 회사채라고 합니다. 약칭 전환채무란 경영채권자가 채권을 일정 비율에 따라 회사 보통주로 전환하는 것을 말한다.

셋째, 소유 구조: 자금 조달을 통제하는 방법?

지분 희석은 지분 구조의 변화와 발언권의 감소를 의미한다.

지분 비율이 대폭 감소한다는 것은 무엇을 의미합니까?

1 은 수익에 미치는 영향입니다. 주식은 현금 수익권을 나타냅니다.

통제에 미치는 영향입니다.

이 모순을 어떻게 해결할 것인가?

지분 구조를 설계할 때, 2 층 지분 구조를 채택했는데, 이를 AB 주식제라고도 한다. 즉, 회사는 두 가지 AB 보통주를 동시에 발행할 수 있으며 현금 수익을 누릴 수 있지만 투표권은 완전히 다릅니다. 클래스 a 주식, 주당 1 표; B 주는 한 주에 여러 투표권이 있다. 이 중 A 급 주식은 일반적으로 외부 투자자가 보유하고 있으며 B 급 주식은 설립자와 그 팀이 보유하고 있습니다. AB 주식 제도는 본질적으로 현금 흐름권과 통제권을 분리하는 것이다. 이런 식으로 창업자는 회사의 소량의 주식을 보유하면서 여전히 매우 높은 투표권으로 자신의 회사를 확고히 통제할 수 있다.

AB 주식은 기업의 R&D 투자와 특허 생산량을 크게 높일 수 있다. 창업자는 기업의 장기 성장 동력에 더 많은 관심을 기울이고 있기 때문이다.

AB 주식의 잠재적 위험

창업자 팀의 의사결정이 잘못되면 다른 주주들은 실수의' 부장품' 이 된다.

AB 주 구조를 채택한 회사의 재무 정보는 더욱 불투명하고 더 많은 잉여 부정행위가 있다. 따라서 기업 지배 구조의 관점에서 볼 때, AB 주 구조는 양날의 검이므로 신중하게 사용해야 한다. 잘 사용하면 회사 실적을 높일 수 있다. 잘 쓰지 않으면 중소주주의 이익에 손해를 끼칠 수 있다.

요약: 이중 지분 구조를 통해 회사 창업자는 소량의 주식을 보유하면서 회사를 통제할 수 있습니다. 이원지분 구조의 본질은 현금 흐름권과 통제권의 분리이다. 이것은 양날의 검이니 조심해서 사용해야 한다.

넷째, 독점: 관련 거래 뒤에있는 진정한 동기 부여

대주주가 단기간에 상장회사의 실적을 지원하고 개선하기 위해 노력하는 것은 최종 목적이 아니다. 그들이 이 회사들을 지지하는 것은 그들이 앞으로 중공화를 실시할 기회를 유지하기 위해 계속 생존하기를 바라는 것이다. 그들의 진정한 목적은 장기적인 이익을 극대화하는 것이다.

그렇다면 기업은 대주주에 의해 텅 빈 것을 어떻게 막을 수 있을까?

1. 주식을 분배할 수 있다면 두 명 이상의 대주주가 통제권을 가질 수 있도록 보장할 수 있다.

2. 기관 투자자의 역할을 소개하다. 회사의 주주는 두 가지가 있는데, 하나는 개인투자자이고, 하나는 기관투자자이다. 일반적으로 기관 투자자들은 매일 이 기업들을 연구하고 투자한다. 따라서 그들은 자신의 전문적인 장점을 잘 활용하고, 상장회사의 경영진을 감독하고, 기업지배구조에 참여하고, 회사의 운영을 더욱 규범적이고 효과적으로 할 수 있다. 이는 대주주가 중소주주를 침해할 가능성을 줄일 수 있다.

동사 (verb 의 약어) 금융 혁신: 로컬 최적화의 합은 전체 최적화보다 작습니다.

대기업이 쉽게 대출을 받을 수 있다면 중소기업은 어떻게 대출을 받을 수 있을까?

공급망 금융은 최근 몇 년 동안 매우 유행하는 융자 방식이다.

은행이 중소기업에 대출을 원하지 않는 것은 중소기업의 신용수준이 낮아 대출을 받고 돌아오지 못할까 봐 두려웠기 때문이다. 따라서 핵심은 정보 문제를 해결하는 것이다.

공급망에서 선도적 인 핵심 기업의 신용 수준이 높습니다.

시장의 경쟁은 더 이상 단일 기업 간의 경쟁이 아니라 공급망 간의 경쟁이다.

공급망의 상류 및 하류에 있는 여러 기업 간의 자금에 대한 전반적인 배치를 통해 자본 비용을 합리적으로 분산시켜 전체 공급망의 재무 비용을 최소화합니다. 이 웨이브 작업은 "금융 공급망 관리" 라고합니다.

금융 공급망 관리 뒤에는 중요한 사고 방식이 있습니다. 각 부분의 최적화는 전체 최적화와 같지 않습니다.

공급망 금융 모델은 어떻게 작동합니까?

1, 일반적인 모델은 외상 매출금 융자입니다.

은행은 핵심 기업이 공급자의 외상 매출금 지급을 약속하고 대출금을 반보증해야 한다. 일단 문제가 생기면 은행은 핵심 기업에 손실을 부담할 것을 요구할 수 있다.

2. 또 하나의 흔한 융자 창고 모델이 있는데, 간단히 말하면 재고 융자이다. 이 방법은 의료 기기 산업에 자주 쓰인다. 화물을 담보로 삼다.

공급망 중소기업 융자 문제를 해결하는 핵심 아이디어는 신용도가 높은 제 3 자 파트너를 이용해 이들 기업을 배서하고 정보 비대칭을 줄이는 것이다.

공급망 금융의 핵심은 핵심 기업의 배서 효과이다.

여섯째, 상장 가격: 테이블에 돈을 남겨주세요.

게임 쌍방이 모두' 일망치 매매' 일 때, 대부분 개인의 이익을 극대화하는 방법을 선택하게 된다. 하지만 만약 양측이 반복되는 게임이라면, 그들은 반복되는 게임의 전반적인 이익을 더 중요한 척도로 삼을 것이다.

따라서 융자 가격이 높을수록 좋은 것은 아니다. 대부분의 회사들이 상장된 후에도 계속 융자를 할 것이기 때문이다.

잘못된 자금 조달 결정의 재정적 및 비금융적 영향

가격 착오가 기업에 가장 큰 영향을 미치는 것은 사실 재무가 아니라 인재이다.

연구에 따르면 품질이 높은 회사는 미래 발전에 대한 자신감이 높을수록 상장할 때' 현금화' 를 생각하는 마음가짐이 아니라 할인된 선택을 하는 것으로 나타났다.

금융 전문가들은 금융 가격을 보는 두 가지 방법이 있습니다.

1. 융자 활동은 반복되는 게임이다. 반복적인 게임에서 전반적인 이익은 단일 융자 수익보다 더 중요하다.

2. 회사는' 테이블에 돈을 남겨라' 는 at 할인방식을 통해 자본시장에 신호를 보낼 수 있다. 그것은 양질의 기업이다.

일곱째, 효율성 관리: 듀폰 분석

이것은 관리를 통해 비용을 절감하고 효율성을 높이는 방법에 관한 문제이다.

재정적으로 우리는 순자산 수익률로 회사의 경영 실적과 주주에 대한 수익률을 측정한다.

순자산 수익률은 기업의 자기지속 성장 능력을 결정한다.

자기 지속 가능 성장률은 회사가 신주를 발행하지 않거나 경영 방침을 바꾸지 않고 달성할 수 있는 최대 성장률을 말한다.

자기 지속 가능 성장률-= 순자산 수익률 x 보유 수익률

이익 보유 수익률은 회사가 배당금으로 주주에게 돌려주는 것이 아니라 회사에 얼마나 많은 이윤을 남겼는가를 나타낸다. (존 F. 케네디, 이익, 이익, 이익, 이익, 이익, 이익, 이익)

따라서 회사의 수익률이 높을 때, 기업은 외부 자금에 의존하지 않고 자기 공급을 하고 자신의 성장을 유지할 수 있을 수록, 이 기업의 미래 발전에 대해 더욱 자신감을 갖게 된다.

그렇다면 기업은 어떻게 해야 순자산 수익률을 높일 수 있을까?

순자산 수익률을 분해하는 이런 방법은 재무관리에서' 듀폰 분석법' 이라고 불린다.

판매 이익률은 기업이 판매하는 제품이 돈을 벌지 못하고 이윤이 높지 않다는 것을 나타낸다.

자기자본 승수는 부채 비율과 관련이 있다. 자산 부채율이 높을수록 지분 승수가 클수록 순자산 수익률이 높아진다.

자산 회전율의 핵심은' 빠름' 이라는 단어입니다. 회전율이 높을수록 회사의 자산 이용 효율이 높아진다.

요 2 년 동안 부동산 기업들이 갑자기 변신을 시작하여 높은 회전 패턴 뒤의 재무 논리를 집행하기 시작했다.

외부 판매가 상승할 수 없는 상황에서 내부 승진은 이직률을 높이는 중요한 방법, 즉 기업 내에서 돈을 찾는 것이다.

듀폰 분석의 공헌은' 분열통치전략' 이라는 중요한 금융사상에 있다. 어떻게 해결해야 할지 모르는 복잡한 큰 문제를 몇 개의 작은 문제로 나누어 기업이 어느 방면에서 승진할 수 있는지 판단할 수 있다. 어떤 방면의 문제에 대한 해결은 전체의 진급을 이끌 수 있다.

여덟, 비즈니스 의사 결정: 효과적인 재무 정보를 필터링하는 방법?

비용의 상관 관계

재무 전문가는 정보를 두 가지 범주로 나눕니다. 하나는 의사 결정 관련 정보이고 다른 하나는 의사 결정 관련 정보입니다.

의사 결정 관련 정보는 다른 방안에 따라 달라질 수 있는 정보 2 를 말합니다.

의사결정과 무관한 정보란 어떤 방안이든 변하지 않는 정보를 말한다.

자제와 아웃소싱 결정에서 어떻게 분류됩니까?

의사 결정 관련 정보는 아웃소싱으로 인해 절감할 수 있는 비용일 뿐입니다.

의사 결정과 무관한 정보는 아웃소싱 여부와 상관없이 발생할 수 있는 비용을 말합니다.

아웃소싱 여부를 결정할 때 재무 전문가는 비용 외에 이 제품이 한 공급업체에서만 제조될 수 있는지 여부를 고려합니다. 그렇다면 직접 생산하십시오. 만약 많은 양질의 공급자가 할 수 있다면, 비용 관점에서 최적의 방안을 선택할 것이다.

사실, 모든 비즈니스 의사 결정은 매우 복잡합니다. 재정은 의사 결정 차원일 뿐입니다.

메시지가 의사 결정과 관련이 있는지 여부에는 두 가지 기준이 있습니다.

하나는 이 정보가 선택한 방안에 따라 변경되어야 한다는 것이다. 그렇지 않으면 관련이 없다.

또 다른 기준은 이 정보가 역사적 데이터가 아니라 미래에 대한 예측이어야 한다는 것이다.

이것이 재무 제표 분석이 올바른 투자 결정 100% 를 만들 수 없는 이유입니다. 재무제표의 데이터는 역사를 바탕으로 하고 지연성이 있기 때문에 주가는 투자자가 회사의 미래 경영 실적에 대한 기대를 반영하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무)

주가 수익 비율 = 주당 가격/주당 이익

재무 전문가가 사용하는 주당 이익은 회사의 실현 이익이 아니라 회사의 미래 12 개월 예상 이익입니다.

미래 이익은 투자 결정과 가장 관련이 있는 정보입니다.

Ix. 비용 식별: 기업 의사 결정의 결정 요인

재정적으로 기업이 제품 생산을 위해 발생하는 이러한 간접비를 총칭하여' 간접비' 라고 한다. 배분 원가도 제품 원가의 일부입니다.

잘못된 재무 분석은 잘못된 비즈니스 결정으로 이어질 수 있습니다.

전통적인 방법은 생산량을 배분 원가를 분배하는 기준으로 사용하는 것이다.

활동 기반 원가 계산: 원가를 구동하는 근본 원인은 뒤에 활동이 있다는 것입니다. 따라서 비용 분배의 근거는 산출이 아니라 배후에 어떤 활동이 관련되어 있는가 하는 것이다.

요약: 관리자의 눈에는 비용을 보는 두 가지 방법이 있습니다.

1, 생산 원가에는 직접 원가와 배분 원가가 포함됩니다.

2, 정확한 비용 계산, 먼저 정확한 "비용 드라이버", 즉 하나의 활동에 가장 일치하는 측정값 차원이 필요합니다.

X. 반물효과: 재무 결정의 좋고 나쁨을 어떻게 판단합니까?

초기 투자는 사후 상각이 필요한데, 이를 자공이라고 한다.

R&D 투자의 자본화는 당기 이윤을 높였지만 실제로는 일련의 후유증을 남겼다.

고정 자산 수가 많은 일부 기업은 고정 자산의 연간 감가 상각비를 줄이고 당기 이익을 높이기 위해 의도적으로 감가 상각 연한을 늘리고 감가 상각률을 늦출 수 있습니다. 그러나, 감가 상각 기간 연장은 또한 앞으로 더 많은 해의 이윤이 영향을 받는다는 것을 의미한다. 이것은 감가 상각 정책을 바꾸는 autophagy 효과입니다.

인적 자원의 반물효과

기술자 비율과 기업 성과는 거꾸로' U' 형 관계를 보였다. 기술자가 증가하기 시작하면, 확실히 기업에 유리하다. 그러나 비율이 너무 높으면 기업의 혁신과 전반적인 실적에 대해' 물림 합력' 이 생기기 시작한다. 기술자의 비율이 높을수록 그들의 발언권과 중요성이 커진다. 그들은 더 많은 임금 대우를 요구하여 기업이 과도한 추가 비용을 부담하게 할 것이다. 또한 기술 직원이 너무 많아' 히치하이킹' 현상으로 이어지기 쉬우며 기업 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

기업 평가의 반식효과

모든 융자 평가는 기업 가치 자체를 능가하여 상승할 것이다. 기업이 상장되자마자 주가가 깨졌다. 이런 현상을' 1 급 시장 가치 하락' 이라고 부르는데, 이는 기업 평가의' 자동' 효과이기도 하다.

XI. 경영 변화: 모두가 손익 계산서입니다.

기업 전체가 큰 이윤표이고, 직원들은 작은 이윤표 중 하나이다. 모든 사람이 기업에 가장 많은 이윤을 기여한다면, 기업도 당연히 주주에게 가장 많은 이윤을 기여할 수 있다.

회사 각 부서는 수익 발생 여부에 따라' 이익 센터' 와' 비용 센터' 로 나뉜다. 이익 센터 부서는 이익을 평가하고 비용 부서 부서는 원가를 평가합니다.

이렇게 하면 문제가 생길 수 있다.

1, 부서 간 목표가 일치하지 않습니다.

2. 부서 간 무형중에 담을 쌓았습니다.

모든 벽은 하나의 문이다.

내부 시장 체인 메커니즘. 어떻게 구현합니까?

1, 이전 가격 (외부 시장 가격 기준)

2. 비용 증가. 생산 원가에 약간의 이윤을 더하여 다른 외부 부서로 이전하는 것이다.

경영 전문가가 재무 지식으로 기업을 관리하는 것은 이렇다.

1. 부서의 속성에 관계없이 각 부서는 직접 시장을 겨냥하든 안 하든 이익 센터입니다.

2. 모두가 이윤을 극대화하고 싶을 때 기업의 전체 이윤을 극대화한다.

3. 내부 거래 시장을 설립하면 모든 부서가 이전 가격을 통해 이윤 센터가 될 수 있습니다.