기업의 합리적인 부채 수준을 결정하는 요인은 무엇입니까?

부채 경영이란 기업이 채권 발행, 차입 자금, 금융리스, 상업신용 등을 이용해 자금을 마련하고 자본 구조를 최적화하고 재무지렛대를 최대한 활용해 기업의 경제효과를 높이는 재무 관리 모델을 말한다. 민영기업은 자신의 조건 때문에 채무 관리가 필요하다.

우선, 우리나라 민영기업의 관리자들은 채무 관리에 대한 인식이 모호하여 운용이 부족하다. 그들은 자기 축적에 기반한 눈덩이 굴림 발전 모델에 익숙해졌다. 많은 기업들이 재무 레버리지 효과를 이용하지 않고, 자본 구조가 단일하고, 운영 비용이 높고, 잔액이 제한되어, 자신의 성장을 심각하게 제한하고, 자신의 장기 발전에 불리하다. 둘째, 부채 경영은 현대 기업에서 흔히 사용하는 경영 방식이다. 어떤 기업이라도 크고 강해지려면 반드시 부채 경영의 길에 오를 것이다. 민영기업의 부채 경영이 가능한지 여부는 기업의 외부 환경에 달려 있고, 한편으로는 기업 자체에 달려 있다. 민영기업 채무 관리의 필요성과 가능성은 외부 환경과 기업 자체의 조건 두 방면에서 분석할 수 있다.

(a) 외부 환경 분석

우리나라에서는 민영기업이 사유제와 혼합경제의 일종으로 오랫동안' 자식' 성과' 사' 성 다툼의 방해를 받아 정당한 법적 지위를 누리지 못하고, 합법적인 권익이 법률의 효과적인 보호를 받지 못하고, 각 방면에서 많은 제약을 받고 있다. 특히 채무 문제.

일찍이 1999 년 초에 국무부는 공업, 농업, 인도, 4 개 은행을 설립하여 중소기업 대출부를 설립할 것을 제안했다. 중앙정책은 은행이 민영기업에 대출을 제공하여 소유제 차별을 없애고 민영기업의 채무능력에 따라 대출 한도를 고려하도록 분명히 독려했다. 국가 금융체제 개혁이 심화됨에 따라 민영기업 대출난의 문제가 점차 해결될 것이다. 따라서 외부 환경으로는 민영기업 부채 경영이 가능하다.

(b) 기업 자체에서 분석

기업 자체의 관점에서 민간 기업의 부채 관리는 자금 부족을 해결하고 기업 자본 구조를 최적화 할 수있을뿐만 아니라 재무 레버리지를 사용하여 자본 수익률을 높일 수 있습니다.

1, 자본 비용 분석. 자본이 기업에 진입하는 경로는 두 가지 측면에서 나온다: 하나는 권익자본이고, 다른 하나는 채무자본이다. 대조적으로, 부채 자본 비용은 낮고 위험은 높습니다. 자본 비용은 일반적으로 상대 로그로 표현되며, 기업이 부담하는 비용과 순 자금 조달 비율을 자본 비용이라고 합니다.

채무 이자가 소득세 전에 공제되는 것은 국가가 기업을 대신하여 소득세에 참여하는 것과 같기 때문에, 기업이 실제로 부담하는 채무 이자는 세후 부분일 뿐 세금 절감 효과를 냈다. 따라서 채무 융자를 이용하면 자금 비용이 다른 융자 방식보다 훨씬 낮아질 것이다.

자본 구조 분석. 자본 구조는 기업 총자본에서 권익자본과 채무자본의 비율 관계를 가리킨다. 기업은 전적으로 자신의 자금으로 경영하는데, 불가능하지도 경제도 아니다. 일반적으로 자유 자금과 차입 자금을 포함한 다양한 채널과 방법을 사용하여 자금을 조달하여 특정 자본 구조를 형성해야 합니다.

자본 구조는 기업이 일정 기간 동안 재무 레버리지 효과를 이용하는 진취정신을 반영할 뿐만 아니라 기업의 지급 능력과 경영 위험도 반영한다. 기업 부채율이 클수록 재무 지렛대가 발휘하는 역할이 강해진다. 이것은 또한 다음 두 가지 측면에서 이해할 수 있다. 한편으로는 부채 경영을 통해 경영 규모를 확대하고 수익을 증가시켜 주당 수익 수준을 높인다. 반면에, 채권자가 부담하는 재정적 위험도 그에 따라 증가할 것이다. 따라서 자본 구조는 자금 조달 결정의 핵심 문제이며 재무 관리자가 전반적으로 파악해야 하는 중요한 비율 관계입니다.

기업의 지급 능력을 보장하는 전제 하에 부채 자본의 비율을 점진적으로 높이면 기업 규모의 확대에 도움이 된다. 물론, 채무 자본의 운용은 그에 상응하는 재정적 위험을 초래할 수 있으며, 어떤 진취적인 기업도 위험의 존재로 인해 벤처 투자의 높은 수익을 포기하지 않을 것이다.

재무 레버리지 효과 분석. 부채 경영은 재무 지렛대를 이용하여 기업에 이익 성장을 가져올 수 있지만, 재무 지렛대의 사용 여부와 사용 방법은 기업 이익의 변화와 직결된다. 채무이자 기업의 고정지급 의무는 기업이 실현한 이윤과 무관하다. 따라서 영업 이익이 증가하면 기업의 고정 재무 비용 부담이 줄어들어 주주에게 더 많은 이익을 가져다 줍니다. 마찬가지로 영업이익이 줄어들면 기업의 고정 재무비용도 그에 따라 늘어나 주주 수입을 크게 줄일 수 있다. 고정 재정비의 존재로 인해 보통주 주당 이익의 변화 폭이 영업이익의 변화 폭보다 큰 것이 바로 재무지렛대다. 기업이 재무 레버리지의 이익을 얻기 위해 채무를 더 많이 활용해 경영해야 하는 것도 기업 파산 기회의 증가와 주당 수익 변동성의 증가로 이어질 수 있다는 것을 알 수 있다. 이는 민영기업 관리자를 괴롭히는 문제이기도 하다.

둘째, 민간 기업의 부채 관리 대책

민영기업의 부채 경영은 필요하고 가능하지만, 이런 방식과 경로를 통해 부채 경영을 통해 위험과 비용을 어떻게 따져보고, 부채의 정도를 정확히 파악하는 것은 민영기업 간의 관계다.

(a) 민간 기업의 부채 관리 방법 및 방법

우리나라에서는 대부분의 민영기업이 중소기업에 속하며 경영 규모가 보편적으로 작다. 회사법은 회사채 발행의 조건, 금액, 용도에 많은 제한이 있다. 임대 융자는 대출 후 장비를 구입하는 것보다 빠르고 유연하며 융자에 대한 제한도 적지만 임대 융자의 비용은 대출 융자의 이자보다 훨씬 높기 때문에 민영기업은 채무 융자의 주요 형태가 되기가 어려울 수 있다. 상업 신용대출은 쉽게 얻을 수 있고, 정식 융자 수속을 거치지 않아도 되지만, 점유기간이 짧고 수량이 제한되어 있는 등의 문제가 있다. 현재 우리나라 대다수 민영기업에게 부채경영이 가장 현실적인 방식은 금융기관이나 은행 등 비금융기관에 대출하는 것이다.

(b) 민간 기업의 부채 관리의 적절성을 파악한다.

기업은 부채 경영 과정에서 일정한 경영 수익을 얻기 위해 일정한 부채 경영 위험을 감수해야 한다. 이러한 이익과 위험의 불확실성은 기업이 합리적이고 적당한 채무 관리 메커니즘을 수립할 것을 요구한다.

1, 적당한 부채 관리 기준 결정. 부채 관리에는 수익성과 위험성의 두 가지 기본 특징이 있습니다. 수익성이란 채무 융자가 자본의 종합 비용을 낮출 수 있으며, 투자 수익률이 채무 자본의 이자율보다 클 경우 주주에게 재무 레버리지 수익을 가져다 줄 수 있다는 뜻이다. 기업 재무 담당자의 이성적 재무 행위와 결합될 때 기업에 초과 수익을 가져다 줄 수 있다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무, 재무) 위험이란 투자 수익률이 부채 자본의 이자율보다 작을 때 부채 관리가 역재무 레버리지를 발생시킬 수 있음을 의미합니다. 부채율이 높을수록 기업 적자가 커질수록 재무 위험이 커진다. 소위 온건한 채무 관리는 주로 다음 두 가지 방면의 요구에 나타난다.

기업의 지속 가능한 생존을 위협하지 않는다. 기업 생존의 특징은 기업 경영의 연속성이고, 그 반대는 파산이다. 현재 파산의 법적 기준은 두 가지가 있다. 하나는 지불할 힘이 없다는 것, 즉 만기 채무를 청산할 수 없다는 것이다. 둘째, 자산자금은 빚을 갚지 않는다. 즉, 기업 부채의 수가 실제 자산을 초과한다는 것이다. 생존의 의미에서, 부채 경영의 적합성은 주로 두 가지 측면을 포함한다: 첫째, 합리적인 재무 구조, 특히 기업의 모든 자본 원천에서 부채와 소유주의 지분 구성은 합리적이어야 한다. 기업의 부채가 충분한 권익자본의 보증을 받을 수 있도록; 둘째, 합리적인 재무 구조를 갖는 것은 주로 총 부채에서 유동 부채와 장기 부채의 구성이 합리적이어야 한다는 것을 의미하며, 만기 일자의 분산과 균형을 보장하고, 부채 만기 일자 집중을 피하고, 재정적 제약 비용을 늘리고, 기업의 부채 지급 압력을 증가시켜 지급난에 빠진다.

기업의 이윤을 증가시킬 수 있다. 이윤은 일정 기간 동안 수입에서 원가와 비용을 공제한 후의 잉여이며, 기업의 설립과 경영의 목적이다. 이 요구 사항을 감안할 때 부채 관리의 적합성에는 두 가지 측면이 포함되어야합니다. 첫째, 부채 조달 및 점유 경제, 즉 합리적인 출처와 방법을 선택하면 모금 비용을 절감하고 이자 점유를 줄이며 부채 비용을 줄일 수 있습니다. 둘째, 부채 자금의 사용 효율은 부채 자금의 합리적인 투자, 방법 및 대상을 올바르게 선택하여 부채 비용을 초과하는 투자 수익을 확보할 수 있도록 하는 것입니다.

부채 구조를 최적화하기위한 의사 결정 모델을 수립하십시오. 채무 관리의 적합성은 기업 재무 관리 결정의 정확성에 달려 있다. 의사 결정의 정확성이란 의사 결정 모델의 구현이 기업 재무 목표, 즉 기업 가치 극대화의 실현을 촉진할 수 있음을 의미합니다. 기업 가치 극대화는 최소한의 위험으로 최대의 기업 수익을 실현하는 것이다.

채무 관리는 수익성과 위험성의 두 가지 특징을 가지고 있기 때문에 채무 관리의 적정성 여부는 기업의 가치에 영향을 미칠 수 있으며, 적당한 채무 관리의 본질은 기업 가치 극대화의 요구를 반영하는 것이다. 기업 가치가 극대화될 때의 채무 관리가 적당한 채무 관리라는 얘기다.