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현대 기업 재무 관리의 관점에서 볼 때 기업 재무 관리에서 친치의 운영은 다음과 같은 측면을 면밀히 조사 할 가치가 있습니다.

1)막대한 광고 지출은 운영 레버리지의 역할을 증가시켜 기업에 더 큰 비즈니스 위험을 초래합니다.

이익 = 판매량 × (단가 - 단위 변동비) - 총 고정비

이익의 기본 공식에서 제품의 단가는 시장 경쟁에 의해 결정되고 총 단위 변동비와 고정비는 특정 생산 능력 내에서 고정되어 있음을 알 수 있습니다. 따라서이 세 가지 요소는 기본적으로 변경되지 않으며 공식의 유일한 변수는 실제로 제품 판매입니다. 기업의 수익성은 제품의 판매량에 크게 좌우된다는 것을 알 수 있습니다. 제품의 판매량은 제품의 시장 점유율에 따라 어느 정도 달라집니다. 유사한 제품이 많을 때 회사 제품의 브랜드를 구축하는 것이 유일한 효과적인 지름길은 아니지만 좋은 방법입니다. 특정 상황에서 브랜드, 시장 점유율, 수익 관계는 브랜드 = 시장 점유율 = 수익으로 표현할 수 있습니다. 따라서 "좋은 와인은 깊은 골목을 두려워한다"는 치열한 경쟁 환경에서 국내 유수의 미디어 CCTV와의 경쟁을 통해 제품 브랜드를 구축하고 기업 제품의 시장 점유율을 높이는 것이 더 나은 프로그램입니다. 문제는 광고와 브랜드 구축이 두 가지 조건을 충족해야한다는 것입니다. 일류 브랜드는 일류 품질 보증을 받아야합니다. 광고는 돌아올 수없는 길이며 막대한 광고 비용에 장기적으로 헌신 할 수있는 능력이 있어야한다는 것입니다. 그렇지 않으면 기업의 시장 점유율은 바람과 함께 쉽게 분산됩니다. 우리는 제품 판매 변화의 영향을받지 않는 고정 기간 비용으로 막대한 광고 지출이 기업의 원래 비용 구조를 변경하고 제품 비용에서 고정 비용의 비율을 증가시켜 기업의 운영 레버리지를 증가시킬 것임을 알고 있습니다. 기업에서 운영 레버리지의 역할도 양면적입니다. 운영 레버리지의 긍정적 인 역할로 인해 매출이 증가하면 기업의 이익이 크게 증가하고, 운영 레버리지의 부정적인 역할로 인해 매출이 감소하면 기업의 이익도 크게 감소합니다. '왕뱌오'는 기업의 막대한 광고 부담을 증가시킬뿐만 아니라 더 중요한 것은 비즈니스 레버리지의 역할을 증가시켜 비즈니스 운영의 위험을 증가 시킨다는 것을 알 수 있습니다. 기업 제품 시장이 약간만 교란되면 기업 운영에 문제가 생길 수 있습니다.

이런 일이 벌어졌습니다. 친치가 6666만 위안의 가격으로 첫 광고를 찍은 후, 광고의 센세이션한 효과로 친치 양조장은 하룻밤 사이에 유명해졌고 '친치'의 브랜드 위상은 기본적으로 확립되었으며 그에 따라 시장 점유율도 증가했습니다. 진치의 판매량은 65,438개에서 0,996개로 급격히 증가하여 긍정적인 레버리지 효과와 함께 수익이 크게 증가했습니다. 그러나 이는 오래가지 못했고 1997년 친치의 지속 가능성은 매우 두드러진 문제가 되었습니다. 그 이유는 다음과 같습니다. (1) 바이주 생산자가 4만 명을 넘어서면서 바이주 생산량이 판매를 훨씬 초과했고(생산량의 약 50%가 잉여), 동시에 외국 와인의 진입으로 바이주 소비 비중이 감소했기 때문입니다. 1997년에는 주류 판매의 '감소'가 더욱 심각해졌습니다. 친치의 시장 점유율은 심각한 시험에 직면했습니다. (2) 일류 브랜드는 일류 제품 품질로 보장되지 않습니다. 1996년 12월 12일 <참고 뉴스>는 진디가 쓰촨-티베트 고속도로에서 진치를 혼합하기 위해 대량 와인을 구입했다는 4건의 기사를 보도하여 진디를 큰 언론 위기에 빠뜨렸을 뿐만 아니라 새로 구축된 '진치'의 이미지를 손상시켜 시장 점유율에 어느 정도 영향을 미쳤습니다. 이 네 가지 기사는 친디를 거대한 미디어 위기에 빠뜨렸을뿐만 아니라 새로 구축 된 친디의 이미지를 손상시켜 시장 점유율에 어느 정도 영향을 미쳤습니다. (3) 65,438위안+0,997,320,000위안이라는 막대한 광고 비용은 친디에게 큰 부담이 되었습니다. 한편으로는 친치의 현금 흐름을 어렵게 만들고, 다른 한편으로는 판매량에 대한 기업 이익의 의존도를 크게 확대합니다. 안정적인 시장 점유율만이 기업의 지속 가능한 발전을 보장할 수 있습니다. 1997년과 1998년 시장 경쟁과 친치 자체의 문제로 인해 시장 점유율이 변동했습니다. 시장 점유율의 변동은 친치를 심각하고 어려운 비즈니스 위험에 빠뜨렸습니다. 1997년에 친치의 CCTV 광고 시간은 약 1억 5천만 위안으로 전환되었지만 실제로 친치는 4천 8백만 위안만 지불했습니다.

(2) 자산 구조의 불균형은 수익성과 유동성 사이의 모순을 악화시켰습니다.

기업 재무 관리의 원칙은 기업 자산의 수익성과 유동성은 한 쌍의 모순이라고 말합니다. 기업의 유동 자산은 유동성이 높지만 수익성이 낮고, 기업의 고정 자산 및 기타 장기 자산은 수익성 자산이며 기업에 이익을 가져올 수 있지만 유동성이 낮습니다. 유동성 부족. 따라서 기업은 수익성과 유동성을 고려하여 기업의 건강하고 안정적인 발전을 보장하기 위해 수익성과 유동성의 적절한 균형을 보장하기 위해 자체 특성에 따라 해당 선택을해야합니다.

친치가 유명해지기 전에는 군 단위 기업으로서 총 자산과 생산 능력이 제한적이었습니다. '왕뱌오' 이후 밀려드는 주문에 직면해 이를 포기할 수는 없지만 기존 생산 능력만으로는 감당하기 어렵습니다. 두 가지 방법밖에 없습니다.

1. 설비 투자를 늘리거나 기존 공장 장비를 업그레이드하거나 새로운 공장 장비를 확장하여 생산 능력을 늘리는 것입니다. 그러나 이 접근 방식은 (1) 재정적 제약이라는 두 가지 요인에 의해 제약을 받습니다. 막대한 광고 투자는 기업의 현금 흐름 능력에 큰 영향을 미치며, 기업이 생산 능력을 확장하는 데 필요한 많은 양의 자본 출처는 더욱 문제가됩니다. 기업은이 문제를 해결하기 위해 은행 대출에만 의존 할 수 있으며 대출은 기업의 자산과 부채의 비율을 높이고 상환 압력을 증가시킵니다. 동시에 생산 규모의 확장은 기업의 총 자산에서 고정 자산의 비율을 증가시키는 반면 유동 자산의 비율은 감소하여 기업의 유동성과 유동성에 영향을 미치고 기업의 자산 구조가 균형을 이루지 못하게됩니다. (2) 생산주기의 한계. 기업이 생산 규모를 확장하고 생산 능력을 충분히 늘릴 수 있더라도 공장 및 장비의 인수 및 건설과 주류 양조 모두 일정한주기가 필요하므로 단기간 내에 즉각적인 고객 주문을 충족시키기가 어렵습니다.

2. 위의 두 가지 요소의 제약에 직면하여 친치는 단기간에 고객 주문을 충족해야하며, 또 다른 가능한 방법은 주변 지역과 주류 기업의 수평적 결합 또는 다른 기업으로부터 주류 혼합을 구매하는 것입니다. 그러나 수평적 조합이든 블렌딩이든 제품의 품질을 보장하기는 어렵습니다. 제품 품질에 문제가 발생하면 브랜드와 시장 점유율에 영향을 미칠뿐만 아니라 제품 판매로 인한 자금 회수에도 영향을 미칩니다. 따라서 브랜드와 시장 점유율을 유지하려면 일류 품질이 보장되어야 합니다.

위에서 언급한 두 가지 방법으로 친치 증류소는 기업 수익성을 개선하고 일정한 현금 유동성을 유지해야 하는 딜레마에 빠졌지만, 고객의 주문 앞에서 선택을 해야만 했습니다. 친치가 궁극적으로 어느 쪽을 선택하든 그 결과는 비즈니스 리스크의 증가로 이어질 것입니다.

(C) 제한된 재원은 지속 가능한 발전을 제약한다

기업 재무 관리의 기본 원칙에 따르면 기업의 지속 가능한 발전을 위해서는 지속적인 재원의 지원이 필요하다. 그 기본 전제는 (1) 자산 구조와 자본 구조의 유기적 조정, (2) 양성 '혈액' 기능 메커니즘을 형성하는 현금 흐름입니다. 즉, 생산 및 운영 활동에서 현금 유입과 현금 유출이 시간, 수량 및 속도에서 유기적으로 조정됩니다. 한편으로 친치는 생산 규모를 확대하고 생산 능력을 늘려 고정 자산 및 기타 장기 자산의 비중을 늘리는 동시에 총 자산에서 유동 자산의 비중을 줄여 기업의 유동성과 전망을 변경할 수있는 능력을 줄였습니다. 반면에 막대한 광고비 지출과 고정자산에 대한 투자는 은행 대출을 통해 충당해야 했습니다. 당시 은행 정책에 따르면 이러한 대출은 종종 단기 대출이었기 때문에 은행의 단기 대출은 자본 회수가 느리고주기가 긴 장기 자산에 사용되어 기업의 자산 구조와 자본 구조가 시간 및 수량에 큰 일관성이 없어 "단기 대출 및 장기 투자"의 압력을 발생 시켰습니다. 이 경우 기업이 비교적 건전한 혈액 형성 기능 메커니즘, 즉 영업 활동의 좋은 현금 흐름 메커니즘을 가지고 있다면 건전한 현금 예산 마련과 합리적인 자금 스케줄링을 통해 이러한 자금 격차를 부분적으로 완화 할 수 있습니다. 그러나 조금만 부주의해도 기업은 자본 회전율에 어려움을 겪을 수 있으며, 이로 인해 기업은 견딜 수없는 재정적 곤경에 빠질 수 있습니다. 현재 친치가 직면 한 실제 문제는 유동 자산의 상대적 부족으로 인해 기업의 현금 흐름 능력이 어려움을 겪는 반면, 연내 만기가 도래하는 막대한 단기 은행 대출을 상환해야하므로 "만기 부채를 상환해야하고 기업이 상환 할 수없는"재정적 곤경에 빠지게된다는 것입니다.

셋째, 영감과 교훈의 사례

기업의 재무 관점에서 볼 때 '친치'의 흥망성쇠를 통해 세 가지 교훈을 요약하고 배울 수 있습니다.

첫째, 고정 비용의 존재는 기업에 운영 레버리지 효과를 가져올뿐만 아니라 해당 비즈니스 위험도 가져옵니다. 운영 레버리지의 효과가 항상 긍정적인 것은 아닙니다. 회사의 매출이 계속 성장할 수 없는 한 운영 레버리지의 역할은 부정적입니다. 지속적인 매출 성장을 보장하기 위해 광고와 브랜드 구축은 효과적인 방법입니다. 그러나 광고 투자는 기업의 판매 실적과 적당한 균형을 유지해야 하며, 그렇지 않으면 기업에 큰 비즈니스 위험을 초래할 수 있습니다. 동시에 일류 브랜드는 일류 제품 품질이 필요하며, 그렇지 않으면 브랜드 효과가 일시적으로 나타날 수 있습니다.

둘째, 재무 관리는 대차 대조표의 왼쪽에 중점을 둡니다. 물론 기업 금융은 기업 재무 관리의 중요한 부분이지만 외국인 투자는 기업 "수혈"기능의 개발에만 있으며 기업의 일시적인 재정 문제를 해결할 수 있습니다. 그러나 기업의 장기적인 안정적인 발전은 양성 "혈액"기능 메커니즘을 형성하기 위해 비즈니스 활동에 의존해야합니다. 그래야만 기업의 지속 가능한 발전이 재정적 지원을 지속할 수 있습니다. "혈액"기능 메커니즘의 형성은 기업 자산의 합리적이고 효과적인 사용에만 의존하여 현금 유입 및 유출을 시간, 수량 및 조정 속도에 따라 보장 할 수 있습니다.

셋째, 합리적인 자본 배분은 대차대조표의 왼쪽과 오른쪽의 자산 구조, 자본 구조 및 구조의 균형에 기반해야 합니다. 이 세 가지 영역 중 어느 하나라도 불균형이 발생하면 자본의 흐름이 어려워져 기업은 재정적 어려움에 처하게 됩니다.

재정 자원의 지속적인 지원이 있어야만 기업이 지속 가능한 발전을 할 수 있다는 것을 알 수 있습니다.